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    湖北宜化11 月20 日发布公告称，其全资子公司新疆宜化位于新疆的年产40 万吨合成氨60 万吨尿素项目被列入2011 年中央预算内投资项目（为重点产业振兴和技术改造拨付的专项资金），将获得中央预算内投资资金人民币7,921 万元。
    潜在影响
    这印证了我们的观点：湖北宜化拥有政府支持，并在中国尿素产业向资源丰富的西部转移上处于领先优势。湖北宜化在新疆项目上还将获得持续的煤炭和水电供应以及政府税收补贴，我们认为这将使公司获得较中东部煤头尿素同业的成本优势。
    公告称，这笔政府拨款将根据工程进度进行摊销。从当前进度看，我们预计工程将于2011 年年底完工，这笔资金将在今年全部摊销。
    估值
    我们将2011/12/13 年每股盈利预测上调6%/1%/1%以计入这笔政府拨款。我们维持人民币29.50 元的12 个月目标价格不变，这仍是基于2.9 倍的2012 年预期市净率和19%的2012-13 年预期平均净资产回报率得出的。我们重申对该股的买入评级。
    主要风险
    PVC 需求疲软；宏观经济环境疲软。