事件
    中国人寿公布 2011 年三季报，公司实现净利润167.17 亿元，同比下降33.0%，每股净利润0.59 元；期末净资产1760.91 亿元，较上年末下降15.6%,，每股净资产6.23 元。【】。
    研究结论
    保费下降及减值增加是当季利润大幅下滑的主要原因
    7-9 月当季保险业务收入同比下降45.25 亿，降幅6.2%。【】。当季新增资产减值损失17.59 亿。保费下降及减值增加是第三季度利润大幅下滑的主要原因。
    投资收益低迷，综合收益为负
    根据财务报表推算，9 月末投资资产为14,238.38 亿，略低于6 月末；总投资收益429.92 亿。未年化的总投资收益率为3.12%，前三季度可供出售金融资产产生浮亏 380.72 亿、减值损失59.96 亿，考虑A 类浮亏后的投资净值增长仅为0.4%。