报告关键要素:
    公司净利润前三季度同比增长29%，第3季度环比下降6.2%。【】。3季度贷款增长较快，存款则较季度初减少，受货币市场利率波动以及存款减少影响，息差环比下降较多。【】。公司是我们在城商行板块中的首选品种，成长性较北京银行更优，而目前的经营环境又好于宁波银行。预计公司2011年、2012年EPS分别为1.02元、1.10元，对应PE8.75倍、8.13倍，维持“增持”评级
    事件:
     公司发布2011年3季报。
    点评:
     前三季度净利润23亿，同比增长29%。基本每股收益0.79元。ROAA（年化）1.30%，较去年同期下降0.11个百分点，主要是由于资产负债结构的变化引起。生息资产规模增长的大幅增长是净利润增长最主要的驱动因素，而生息资产的高扩张主要又是由同业资产的增长带动。前三季度净息差2.54%，同比提升5BP，也小幅贡献了利润增长。利润增长的主要拖累因素一是债券市场下跌而导致的投资净收益的减少以及交易性金融资产的浮亏，二是费用的快速增长。