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>> 广发证券-罗莱家纺(002293)渠道战略的领先者,行业龙头地位初显-111027
上传日期:   2011/11/1 大小:   574KB
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评级:   买入 作者:   马涛
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公司龙头地位初显
    中国家纺行业尚处于成长期,行业集中度低,全国范围内的龙头企业尚未出现,已上市的三家公司虽处于行业领先地位,但合计的市场份额尚未超过5%。【】。目前罗莱家纺无论从现有收入规模、市值,还是从成长性而言均已初步具备了成为行业龙头的潜质。【】。11 年前三季度罗莱家纺的销售收入及市值是同期富安娜、梦洁家纺之和,而净利润则是富安娜、梦洁之和的1.44 倍。
    渠道策略不同,三大公司盈利能力存在差异
    11 年前三季度富安娜毛利率为三大家纺公司之首,而罗莱家纺的净利率及营业利润率均居行业第一。三家公司渠道策略稍有差异,直营占比高的公司毛利率必然领先,但较大的费用支出也同样会侵蚀盈利能力。富安娜直营门店的数量占比、收入占比、毛利贡献率均为最高,而罗莱在加盟方面的优势则为最强。
    
 
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