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>> 天相投顾-江海股份(002484)长期受益于产业转移和进口替代-111026
上传日期:   2011/10/31 大小:   227KB
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评级:   增持 作者:   邹高
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     公司是国内最大的铝电解电容器企业。【】。铝电解电容器下游市场需求广阔,下游消费行业主要有消费类电子产品、通讯、汽车、电力等行业。【】。
     2011 年前三季度,公司实现营业收入7.92 亿元,同比增长37.35%;营业利润1.06 亿元,同比增长54.35%;归属母公司所有者净利润8428.12 万元,同比增长35.25%;基本每股收益0.5268 元/股。
    分季度来看,2011 年7-9 月,公司实现营业收入2.95 亿元,同比增长41.74%;营业利润3883.59 万元,同比增长44.91%;净利润3122.67 万元,同比增长35.35%。单季度每股收益为0.195 元/股。
     新应用领域创造新需求。报告期内,公司营业收入和净利润水平均获得了较高的增长,主要在于新能源如风能和太阳能、轨道交通、变频设备等领域的快速增长,对铝电解电容器形成新的需求,其中变频领域的需求增长将首当其冲。目前,国内外空调制造商正在大力主推变频空调,公司已通过格力、美的、海尔、海信和日本松下等空调制造商变频技术的核心部件高压电容器的认证,并正在与日本大金等厂商进行认证谈判。在变频洗衣机产品方面,公司已通过GE、惠尔浦等厂商的认证。
     毛利率略有 下滑。2011 年前三季度公司综合毛利率为21.14%,同比略下降0.3个百分点;第三季度单季毛利率为20.67%,同比下滑3.86个百分点。毛利率下滑的主要原因在于,子公司内蒙古海立电子化成箔产能逐步释放,该区域于2010年6月电价上调后,随着产能较上年同期大幅提高,成本压力逐步凸显。
     募投项目巩固市场地位。工业类电容器技改扩产项目设计产能70-180万个/月,当前项目进度符合预期。高分子电容达产后月产能约为400万个以上,最终将达到月产能1500万个以上。
 
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