>> 国泰君安-五粮液(000858)看得见的确定性增长-111028
| 上传日期: |
2011/10/29 |
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doc |
来源: |
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| 评级: |
增持 |
作者: |
胡春霞 |
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五粮液1-9月收入156亿、净利润48亿,增36%、42%,Eps1.27元。【】。其中,三季度收入50亿、净利润14.6亿,增30%、28%。【】。符合预期。 全产品线持续放量:高档酒五粮液持续供不应求,预计前三季度销量增长20%左右,年初至今包装生产线几乎满负荷生产,预计今年至少销售14000吨,较2010年增长15%-20%。在公司“不新增开发品牌,集中精力把定制和团购酒做起来”的策略指导下,今年定制和团购增长效果显著。系列酒受益于行业性品牌白酒销量大幅增长,加之公司今年也加大了对系列酒的营销投入和考核力度,1-9月增速更快。 9月单月预收款再现上升:公司8月暂停经销商打款,9月初预收款下降至70亿左右,8月15日公告提价后,对经销商补发了部分欠酒,提价后经销商打款依然踊跃,三季度末预收款回升至79亿(较中期仅降3.4亿),预计按老价格所收预收款将在年内消化完毕。
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