业绩概况。【】。2011 年1-9 月，公司实现营业收入156.49 亿元，同比增长36.41%；归属于上市公司股东的净利润48.18 亿元，同比增长41.91%；每股收益1.27 元。【】。
     三季度单季增速放缓。2011 年7-9 月，公司实现营业收入50.54 亿元，同比增长29.8%；归属于上市公司股东的净利润14.55 亿元，同比增长28.3%。收入和净利润增速均低于上半年的39.8%和48.7%，我们认为原因是为配合9 月提价，公司8 月份暂停经销商打款所致。
     财务指标分析。（1）毛利率微降。前三季度公司综合毛利率66.01%，下降0.32 个百分点，第三季度毛利率65.78%，下降0.86 个百分点。我们认为这主要是原材料成本上升所致；（2）销售费用率上升。1-9 月，因公司大力开拓五粮醇等中档产品，公司销售费用率上升0.42 个百分点，但管理费用率和财务费用率分别下降1.18 个百分点和0.59 个百分点，合计使期间费用率下降1.34 个百分点；（3）预收账款微降，但维持高位。9 月底，公司预收账款78.99 亿元，较6 月底减少3.4 亿元。