>> 齐鲁证券-五粮液(000858)控量提价影响三季度,全年高成长无忧-111027
| 上传日期: |
2011/10/27 |
大小: |
195KB |
| 格式: |
pdf |
来源: |
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| 评级: |
买入 |
作者: |
谢刚 |
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五粮液 2011 年前三季度营业收入156.49 亿元,同比增长36.41%;净利润48.18 亿元,同比增长41.91%;每股收益达1.27 元,同比增长41.59%; 受到公司三季度收入增速29.75%,净利润增速28.32%,受此影响,前三季度净利润增速低于半年度的48.66%约7 个百分点;我们分析认为主要受到公司在9 月10 日进行提价,此前对市场实行了较为严格的控量,提价后继续保持较为紧张的供应关系,保证提价措施顺利完成; 从近期对五粮液的调研来看,公司市场运营良好,提价没有出现价位的反复,当前五粮液950 元的批发价格和1109 元的零售价位较提价前上涨了31.9%和24.6%;经销商单瓶利润空间上涨约30 元,供求关系更加紧张,整体市场出货量恢复到上半年的水平; 五粮液预收款单季度下降3.41 亿元,表明了公司减少经销商预收款,支持经销商发展,管理更加精细的政策开始得到落实;
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