2011 年前三季度公司营业收入为9.4 亿元，同比增长35.34%；毛利率为47.72%，同比上升1.93 个百分点；销售费用率为24.71%，同比下降1.3个百分点；管理费用率为5.05%，同比下降1.6 个百分点；净利润为1.29亿元，同比增长86.77%；实现基本每股收益0.96 元。。
     收入增长符合预期。。公司“艺术家纺”形象深入人心，产品风格较为差异化，客户粘性较好，VIP 重复购买占比约30%左右，直营占比较高，终端销售较为稳定。备受市场关注的房地产销量并没有下降，而且随着消费的升级，装修越来越讲究软装修，品牌化，替换性需求的增长较快。家纺行业处于品牌化初期，还未出现全国性如休闲行业美邦这样的品牌，空白区域较多，发展空间大，预计2011 年全年收入增速在30%以上，未来两三年维持高增长。
     净利润增速超预期，主要源于毛利率上升及费用下降。公司希望集中精力先做品牌和提升盈利能力，因而尽量减少打折力度。同时，棉价等成本下降而价格并未降低亦带来毛利率的增长。管理及销售费用下降显示公司管理水平不断提升，信息系统的升级提升了管理效率。随着收入规模的扩大，费用下降趋势有望延续。
     渠道发展重量亦重质。公司渠道预计今年新增400 家左右，其中加盟与直营占比约25-30%。保持渠道增速的同时公司更加强调运营质量的提升，逐步加强直营门店的管理规范和加盟门店的指导。公司依然维持对于加盟商订货额较为宽松的政策，不通过压货来加大销量，而是专注提升品牌影响力和盈利水平，加强对加盟商的指导支持，提升加盟商对品牌的粘性，因而加盟体系较为稳定，盈利质量较高。
     风险提示： 经济增速下滑影响终端消费情绪的风险。
     盈利预测：预计家纺行业处于品牌化初期，保持20%左右的高速发展，我们看好公司终端销售随品牌影响力提升和渠道快速扩张而稳定增长，预计2011 年-2013 年EPS 分别为1.53、2.11、2.94 元，给予“增持”的投资评级。