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>> 东海证券-盾安环境(002011)前三季度净利润同比增长37.9%-111025
上传日期:   2011/10/27 大小:   172KB
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评级:   增持 作者:   高震
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    2011年前三季度,公司实现营业收入37.55亿元,同比增长40%,营业利润2.02亿元,同比下降13.6%,净利润2.2亿元,同比增长37.9%,每股收益0.30元,其中第三季度实现营业收入11.44亿元,同比增长36.1%,净利润0.42亿元,同比增长12.7%,每股收益0.06元。。
    铜价提高及空调产量增长带动公司收入快速增长。。目前公司主要产品仍为空调用四通阀和截止阀,收入占比接近80%,其原材料主要是铜。由于公司采用成本+固定加工费的定价模式,因此铜价的上涨直接推高了公司产品的销售价格。另外,前三季度我国空调产量也维持较高增速,达到23.5%。因此公司前三季度营业收入保持了较快的增长速度。
    前三季度毛利率基本持平,费用率提高2.8 个百分点。2011 年前三季度公司毛利率为20.6%,同比略微下降了0.2 个百分点,费用率为14.3%,同比提高了2.8 个百分点。毛利率基本持平的主要原因是虽然原材料成本大幅增长,但公司仅是赚取四通阀和截止阀的加工费,因此销售价格也随着成本的上涨而上涨,使得公司毛利率变化不大。费用率提高主要体现在管理费用率和财务费用率上,其中管理费用率为8.5%,同比提升了1.2 个百分点,原因是公司新设与新收购公司相应增加管理费用和公司提升员工整体薪酬水平与福利待遇,及加大研究开发投入而增加支出。
    财务费用率为2.3%,同比提升了1.4 个百分点,原因是比上年同期增加银行借款而增加了部分利息。
    
 
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