事件：
    永新股份公告了非公开发行股票预案：拟发行数量3180 万股，发行底价13.99 元，募集资金4.45 亿元，用于建设：（1）1.6 万吨柔印无溶剂复合包装材料；(2) 3500 吨异型注塑包装材料；（3）1 万吨新型高阻隔包装材料；（4）1.2 万吨多功能包装材料项目。。
点评：
    发行项目拓宽应用领域，提升配套供给能力：此次非公开发行总共包含4 个项目，其中无溶剂柔印复合包装材料、异型注塑以及高阻隔无菌包装材料这三个项目已于前次公告，共需资金约3.9 亿元，原拟自筹资金建设， 此次纳入非公开发行项目，仅变更了资金来源方式；而多功能包装材料项目为此次唯一新增项目，拟投资额2500 万元。。
    从项目内容看，前三个项目一方面拓宽了产品的下游应用领域，提升了公司配套供给能力，使公司发展模式逐步向综合服务商模式转变；另一方面则增加产能2.95 万吨，相当于原产能的45%，标志着公司全国性扩张步伐加快（我们在此前的调研报告《新项目拓宽应用领域，打开成长空间》（2011-8-25）中，已经分别作了详细分析和论述，敬请参阅）。
    新增项目1.2 万吨多功能包装材料作为原料，是上述三个项目的配套项目，进一步保障并提升原材料的自给率，公司现有多功能包装材料约2.5 万吨，此次新增1.2 万吨相当于产能增加48% ,基本和45%的产品增幅保持同步，。
     发行价格具有吸引力：此次非公开发行数量3180 万，占总股本17%，发行底价为13.99 元，相当于当前股价的93%。从PE 看，公司前三季度实现EPS0.54 元，四季度是传统旺季，因此我们预计全年实现0.86元较为明确，以此为依据，则对应发行PE 为16X。