■海外市场：海外方面，近期美国数据呈现“经济韧性较强、通胀粘性高企”的格局，通胀广度偏高仍制约政策转向。周内美、欧、日10月维持利率不变，将关键判断推迟至12月。货币政策方面，美联储10月F0MC会议维持利率不变，政策声明上调经济增长表述，沃什表态认可紧缩政策已显现效果，但尚不足以判定金融条件充分收紧。经济增长方面，第三季度美国GDP环比大幅超预期，私人投资大幅走强、为经济核心支撑，而净出口形成明显拖累。通胀层面，9月美国PCE同、环比均超出前值，核心PCE同比亦超出前值，能源涨价带动商品和服务端通胀回温。消费和个人收支方面，10月美国谘商会消费者信心、现状和预期指数好于前值，而9月个人收入、支出月率均不及预期和前值，实际消费动能有所减弱。生产方面，美国9月耐用品订单整体改善，但剔除飞机的非国防核心资本品订单明显回落，AI长期项目成本不断上升和回报不确定性问题逐渐引发市场关注。消息面上，据新华社报道，伊朗最高领袖已就和平谈判事宜授予政府“一定权力”，伊方正努力通过对话解决问题。国际油价随之大幅调整。
　　■中国宏观：国内方面，近期财政端发力提速明显，9月中国工业企业利润亦有所改善。2026年8000亿元新型政策性金融工具已于10月28日全额投放，涉及项目总投资约11.6万亿元，超半数资金向人工智能、数字经济等新兴产业倾斜。9月当月工企利润同比显著抬升，增长主要来自AI产业链与能源上游行业；利润向上游集中，下游消费端改善高度依赖酒行业单月扰动。
　　■资产观点：资产配置方面，尽管经济基本面表现平稳，但美股财报季的冲击仍需时间消化，且投资者担忧中期选举后中东地缘冲突尾部升级风险，交易仍由避险情绪主导。配置层面，建议逢低多配置IM、红利低波、TF、棕榈油、天然橡胶、豆粕，静待美国中期选举结果和美伊局势进一步明朗。
　　■风险提示：1）地缘风险超预期；2）国内增量政策和经济修复不及预期；3）全球货币政策超预期收紧。