股指期货方面，ETF放量入市显著提振市场情绪。观察衍生品市场，乐观情绪稍弱于二级市场，其一，股指期货持仓量未大幅增加，隐含周一未出现大规模多单入场，持仓变动或是空单离场主导，其二，观测部分ETF期权的日内隐含波动率，午后隐含波动率有所下降，即午后期权市场追涨的情绪相对不强，其三，股指期货年化基差率有所上升，隐含空单对冲需求下降。整体而言，衍生品市场指向有底但反弹高度或有限。基本面视角，我们对于11月走势谨慎乐观，短期或有技术性反弹，逻辑上，第一，财报季存在利空出尽的可能性，第二，ETF持续放量改善增量资金不足的现状，第三，中期选举已部分计价，预计选举之后海外扰动递减。因而短期转向低位布局思路，更建议中期选举之后布局。
　　股指期权方面，周一标的市场修复，金融期权成交额小幅回落，持仓PCR多数回升。分品种看，中证500ETF及中证1000股指期权隐波下行，伴随看涨端增仓，或有备兑等卖方策略资金入场。双创表现有所不同，科创50ETF期权隐波小幅抬升，创业板ETF期权降波则主要来自看跌端。超卖背景下，卖购面临的短线反弹风险较高，或一定程度制约看涨端隐波回落；结合双创偏度仍处于阶段性低位，期权市场对相关标的反弹的博弈意愿相对较强。但看跌端集中持仓位置较低，或反映资金在参与反弹的同时，仍有尾部风险担忧。策略上，方向性参与以牛市价差低成本布局为主；已有底仓若需对冲，可采用领口组合。
　　国债期货方面，昨日债市情绪回暖：一方面，信用事件导致债市进一步调整风险或可控。其一，央行已设立BNSF工具，若信用事件持续发酵致使机构面临群体性流动性风险、债券市场出现系统性压力的特定情景时，央行可以通过BNSF工具用于稳定市场；其二，现券端配置盘逢调整买入，现券利率调整幅度或有限；其三，央行货币政策利率“换锚”落地，有利于支撑债市情绪。整体而言，信用事件导致债市进一步调整风险或可控。另一方面，货币政策利率“换锚”落地首个工作日，央行逆回购净回笼5150亿，资金面维持偏松。另外，10月制造业PMI为49.3%，PMI再度走弱，也支撑债市情绪回暖。后续来看，仍需继续关注信用风险事件影响；同时，证监会等部门下达多项股市支持政策，若股市有所企稳可能助力风险偏好回升，并可能带动债市调整，短期债市或震荡。
　　风险因子：1）美股科技股调整；2）期权市场流动性不及预期；3）基本面好于预期；4）信用风险超预期；5）债券监管超预期。