行情资讯：（1）Green Pool预计2026/27榨季全球糖市供应缺口将扩大至628万吨，较此前预估增加300万吨。（2）Datagro最新预估，2026/27榨季全球糖市将出现392万吨的供应缺口，而2025/26榨季全球食糖供应过剩73万吨。（3）据巴西航运机构Williams数据显示，截至10月28日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为49艘，环比上周持平。港口等待装运的食糖数量为188.4万吨，环比上周增加17.05万吨。（4）据巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西9月出口糖270万吨，去年减少54.5万吨。其中对中国出口33.1万吨，较去年同期减少3.3万吨。（5）据海关总署数据显示，9月我国进口食糖26万吨，同比减少29万吨。2026年1-9月，我国累计进口食糖252万吨，同比减少63万吨。（6）据海关数据显示，9月我国进口糖浆、预混粉合计2.68万吨，同比减少5.88万吨。2026年1-9月，我国累计进口糖浆、预混粉74.51万吨，同比减少14.1万吨。（7）据UNICA数据显示，巴西中南部地区截至8月下半月累计甘蔗压榨量为41237万吨，较去年同期增加843万吨；累计产糖2408万吨，较去年同期减少268万吨；累计甘蔗制糖比例46.56%，较去年同期减少6.21个百分点。
　　◆天气资讯：（1）据NOAA数据显示，截至10月21日当周，厄尔尼诺3.4区相对海表温度距平为2.5℃。（2）据Bloomberg数据显示，今年截至10月28日，印度样本累计降雨量为770mm，较10年均值同比减少370mm。泰国样本累计降雨量为801mm，较10年均值同比减少424mm。巴西样本累计降雨量为813mm，较10年均值同比减少110mm。（3）据中央气象台数据显示，今年截至10月28日，广西样本累计降雨量为1223mm，同比增加15mm。云南样本累计降雨量为806mm，同比减少578mm。
　　◆观点及策略：因厄尔尼诺事件可能导致2026/27年度泰国和印度出现较大幅度减产，推动近期原糖价格大幅上涨。另一方面目前国内预期2026/27年度延续高产量，导致糖价走势外强内弱，但进口成本大幅倒挂。总体而言，短线农产品集体下跌，等企稳后，再尝试做多远月合