投资要点：
　　周度复盘：税期叠加跨月，利率中枢小幅抬升
　　10月26-30日，税期叠加跨月，利率中枢小幅抬升。周内来看，资金面主要受季节性因素影响，收敛集中在税期首日和跨月当日。10月26-28日税期窗口，首日R001、R007上行1.7bp、2.8bp，分别至1.33%、1.40%。次日，公开市场随即加大短期资金投放，隔夜逆回购投放10000亿元，为工具创设以来新高水平，此外还辅以4120亿元7天逆回购操作，累计净投放规模达到10140亿元。
　　资金利率自27日起逐步回落，27-29日R001基本稳定在1.32%附近。30日跨月当天，资金利率再度抬升，R001、R007分别较前一日升6.6bp、5.4bp，收于1.39%、1.43%。
　　周度展望：月初资金面或转松
　　聚焦下周（11月2-6日）资金面，随着隔夜逆回购常态化操作正式启动，叠加跨月后资金需求回落、前月末财政支出的支撑，DR001有望回归1.25%附近，R001或运行在1.28%-1.30%区间。
　　从常规资金占用因素来看，月初政府债净供给尚未放量，资金扰动主要来自公开市场集中到期。11月2-6日预计实际净缴款约1007亿元，较本周4067亿元显著下降，对资金面的扰动相对有限。公开市场到期量升至22490亿元的相对高位，回笼压力主要落在周一。不过从下周起，央行将于每个工作日开展隔夜逆回购操作。在信用风险缓和、权益市场出现系统性改善前，央行或继续营造相对友好的资金环境，有望通过隔夜逆回购续滚来缓解集中到期的压力。
　　票据市场：利率均持平，大行持续净买入
　　截至10月30日，1M、3M、6M票据利率均持平于0.50%。10月26-28日，大行净买入631亿元（前一周10月19-23日净买入753亿元），10月累计净买入3489亿元（去年同期累计净买入3852亿元）。
　　同业存单：存单到期规模下降
　　下周（11月2-6日）存单到期2883亿元，较本周的6284亿元有所回落，低于2025年以来单周到期中位数6305亿元。
　　风险提示：流动性出现超预期变化；货币政策出现超预期调整。