投资要点
　　核心观点：GPT-6 Astra等通用大模型显著提升机器人泛化能力，机器人商业化落地的可行性有望进一步跑通，产业端出现具身智能或将迎来“ChatGPT时刻”的判断。同时Optimus已进入早期量产、硬件制造验证阶段，产能爬坡具备持续性，板块主线正从硬件量产验证，逐步向具身模型、数据采集、物理AI方向延伸，我们维持两条主线推荐：一是硬件量产确定性主线，二是大脑与数据采集远期主线。
　　热门事件关注
　　（1）10月26日，Anthropic公开递交S-1招股书，明确将Claude拓展到机器人领域。Anthropic将机器人列为前沿AI的新市场，披露公司对于Claude操作机器人的能力进行研究，其agent能够操作实验室中的显微镜及现成机械臂等硬件设备。
　　（2）10月28日，上海市发布《上海市加快发展新一代智能制造行动方案》，提出到2028年，推动8000台人形机器人进工厂。《行动方案》中提出以AI与制造业全链条融合为主线，以智能工厂为关键载体，夯实智能技术底座，强化智能产品和服务供给，研制推广具备自主感知和决策能力的物理AI装备，支持人形机器人、协作机器人等创新突破。到2028年实现全市重点制造企业智能工厂全覆盖，工业机器人密度达600台/万人，8000台人形机器人进工厂。
　　（3）10月28日，宇树科技发布2026年三季报。2026年前三季度公司实现营收18.17亿元，同比+55.71%；实现归母净利润3.87亿元，同比+270.54%。单三季度，公司实现营收6.65亿元，同比+69.93%，环比-8.82%；实现归母净利润1.13亿元，同比-17.37%，环比-49.55%。
　　（4）10月29日，上纬新材发布2026年三季报。2026年前三季度公司实现营收12.09亿元，同比-5.51%，归母净利润净亏损4.22亿元，同比-796.94%。单三季度，公司实现营收4.06亿元，同比-18.04%，环比+5.56%；归母净利润净亏损2.55亿元，同比-933.49%，环比-103.59%。公司持续增大具身赛道的投入，2026年前三季度公司整体研发费用投入3.84亿元，同比+1182.01%，其中消费级具身智能机器人业务研发投入3.60亿元。
　　（5）10月29日，智元于2026创新日发布多项具身智能成果。智元宣布GO-3Preview计划2026年底全面开源，发布具身Agent框架Genie Master。GO-3 Preview已登顶RoboDojo、RoboTwin、RoboColiseum三大行业权威评测榜单。公司推出物理AI价值度量指标Worken（有效智能工时），为机器人自主作业产出建立评价标尺，并发布行业首个具身智能原生多模态交互大模型WITA-OMNI；硬件端同步推出全球首款皮下式关节液冷系统、量产体积最小灵巧手、高灵敏度触觉数采手套。产量层面，截至9月智元机器人累计下线达2万台。
　　（6）10月30日，启元机器人推出PrimeSim世界模型并登顶WorldSimProbeLIBERO榜单。PrimeSim是为机器人构建的可交互、可试错、可持续学习的虚拟世界，能够让策略验证与强化学习在接近真实物理规律的仿真环境中高效运行，从而降低对昂贵真机试错的依赖。根据评测数据，PrimeSim在五项测试中获得三项第一；在开展强化学习训练后，策略成功率从61.7%提升至73.2%。
　　重点推荐和关注：
　　重点推荐峰岹科技、科达利，建议关注新泉股份、恒立液压。
　　海外特斯拉链关注：
　　（1）零部件环节有望拿到超额利润的公司：重点关注峰岹科技、科达利，建议关注新泉股份、恒立液压、双环传动、三花智控、长盈精密等。
　　（2）股性好的标的：建议关注绿的谐波、斯菱智驱、福赛科技、科森科技、安培龙等。
　　国产链：建议关注上纬新材、宇树科技-W。
　　重点关注数据采集与物理AI方向。建议关注相关标的：
　　（1）数采硬件：峰岹科技（收购传感器公司Sciosense+驱控芯片形成传感控制模组）、奥比中光、龙旗科技、奥普特等。
　　（2）仿真与数据平台：科达利（子公司启云星辰）、宝通科技、凡拓数创、索辰科技、上纬新材、宇树科技等。
　　（3）数采手套：福莱新材、汉威科技等。
　　（4）IMU：华依科技等。
　　（5）光学动捕与姿态捕捉/方案：凌云光等。
　　（6）第三方数采服务：海天瑞声、慧辰股份、品茗科技、尚品宅配、德马科技等。
　　（7）物理AI相关标的：索辰科技等。
　　风险提示
　　人形机器人产业链进展不及预期；特斯拉机器人进展不及预期；收购落地不及预期等风险。