业绩简评
　　2026年10月29日，公司发布2026年三季度报告，2026前三季度实现收入11.19亿元，同比+10.26%；归母净利润4.49亿元，同比+4.55%；扣非归母净利润4.18亿元，同比+12.18%。
　　从单Q3情况来看，公司实现收入3.25亿元，同比+8.20%；归母净利润1.26亿元，同比+10.31%；扣非归母净利润1.19亿元，同比+16.79%。
　　经营分析
　　季度业绩稳健增长，毛利率显著提升。公司三季度收入及利润实现稳步增长，主动脉及外周介入产品国内外市场拓展顺利。Q3公司单季度毛利率达到80.16%，同比+6.88%，产品盈利能力显著提升，经营层面已逐步走出产品价格治理带来的影响。
　　重视创新研发投入，产品管线布局丰富。公司前三季度研发投入达到1.28亿元，同比+44.17%，显著高于收入增长速度。在主动脉介入领域，Hector胸主动脉多分支覆膜支架系统顺利开展国内上市前临床试验，其定制产品在欧洲、非洲、东南亚、拉美地区等多国开展临床应用。在外周静脉介入领域，公司Fishhawk一次性使用血栓切除装置顺利开展国内上市后临床应用。在肿瘤介入领域，TIPS覆膜支架系统目前处于欧盟CEMDR认证注册审评阶段。
　　海外注册工作持续开展，全球化发展稳步推进。目前公司在全球范围内共有35款已上市产品（含代理）。已上市及在研产品中拥有11款国家创新医疗器械产品，1款获美国FDA突破性医疗器械认定。公司海外累计获得产品注册证120余张，业务覆盖欧洲、拉美、亚洲、非洲50个国家和地区，为国际市场长期持续增长奠定基础。
　　盈利预测、估值与评级
　　预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.26、7.25、8.35亿元，同比+11%、+16%、+15%，现价对应PE为16、14、12倍，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　医保控费政策及产品价格风险；新产品研发不达预期风险：产品推广不达预期风险；海外贸易摩擦风险。