事件：
　　公司公告2026年第三季度报告，第三季度公司实现营业收入32.54亿元，同比增长15.74%；实现归母净利润4.79亿元，同比下降19.05%；基本每股收益0.41元/股。
　　点评：
　　营收保持增长，利润端有所下降
　　2026年前三季度公司实现营业收入92.70亿元，同比增长14.78%；实现归母净利润16.12亿元，同比下降9.84%，利润端下降主要与项目扩建、员工数量及人工成本增加、汇率变动等因素有关。盈利能力方面，2026年前三季度公司毛利率、净利率分别为30.44%和17.40%，较2025年同期分别减少3.55和4.75个百分点。
　　公司经营稳步发展，持续推进国际产能布局
　　近年来国内头部轮胎企业积极推进海外建厂，带动轮胎模具行业快速发展。公司积极响应下游行业出海趋势，持续推进国际产能布局，目前公司已在美国、泰国、匈牙利、印度、巴西、越南、墨西哥、柬埔寨等地设立子公司，完善全球生产服务体系，根据公司公开披露，公司轮胎模具业务海外产能在模具产能中占比超过10%。
　　盈利预测与评级
　　中性情景下，我们预计公司2026-2028年营业收入为128.84、152.60、180.99亿元；归母净利润分别为25.10、30.96、38.22亿元，对应EPS分别为2.16、2.67、3.30元/股，维持“增持”评级。
　　风险提示
　　市场竞争风险：随着行业发展，公司面临日益增长的竞争加剧风险。汇率波动风险：公司海外市场收入占比较高，汇率波动将对公司业绩产生影响。
　　原材料价格波动风险：钢材、有色金属等原材料价格变化将导致公司成本存在上升风险。
　　下游需求变化风险：下游应用行业需求的变化将对公司收入产生一定影响。
　　关键预期不能成立的风险。本报告中公司盈利预测部分对公司收入预期及主要盈利能力指标等多项数据进行预测，若未来行业发展或公司经营情况出现与预测变动较大的情况将使测算模型存在偏差的风险。