行情回顾：沪锡震荡整理，主力2612合约收于383200元/吨，涨0.09%。现货主流出货价格在387400-389400元/吨，均价在388400元/吨，环比涨3700元/吨。
　　重要资讯：据CME“美联储观察”：美联储本周维持利率不变的概率为89.5%，累计加息25个基点的概率为10.5%。美联储到12月维持利率不变的概率17.7%，累计加息25个基点的概率73.9%，累计加息50个基点的概率为8.4%。
　　市场逻辑：基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费环比持平。最新SMM调研云南江西两省合计开工率降至27.11%，较上周的29.36%下滑2.25个百分点，继续处于历史低位区间；分地区看，云南周度开工率由28.05%降至25.56%，江西周度开工率由31.37%降至29.47%，两地同步下探。云南开工下滑主要受大型冶炼企业检修延续拖累，自9月30日起进入停产检修、时长预计不超过45天，产能有待恢复；江西方面则在低位持稳后本周小幅回落，整体开工负荷偏低。开工率持续受抑的核心制约在于原料端，目前原料货源整体偏少。进口方面，2026年9月中国进口锡精矿共21602.70实物吨，同比增长95.57%，环比增加1.77%。2026年1-9月进口锡矿量总计约5.42万金属吨，累计同比增长29.04%，国内原料端供应虽较上半年有所改善，但结构性紧缺格局尚未根本扭转。需求方面，2026年9月，SMM国内锡焊料企业月度开工率为79.1%，环比上涨6.3%。9月进入传统消费旺季，且由于锡价的回调触发补库需求，焊料企业订单状况改善。预计进入10月假期之后将有所延续。铅蓄电池方面，2026年10月16日-10月22日SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为74.16%，较上周上升0.79个百分点。周开工率延续增势，主要是部分汽车蓄电池企业考虑到临近四季度传统旺季，生产企业陆续小幅提产所致。而电动自行车蓄电池市场传统旺季进入尾声，部分企业表示新订单已出现转淡趋势，但当前生产暂无较大调整，若后续订单持续走弱，则不排除于11月份下调生产计划。库存方面，上期所库存环比继续下降，LME库存环比小幅减少，smm社会库存周环比大幅去库1081吨。
　　交易策略：美元走强给盘面带来较大压力，市场情绪变化较快，日内波动较大。建议暂时观望为主或日内短线参与。还需关注矿端情况以及宏观方面的影响。上方压力区间410000-430000，下方支撑区间350000-360000。期权方面可考虑买入虚值看涨期权做保护