>> 浙商证券-医药生物行业“M端”大考：康龙化成CDMO的六个信号灯——从毛利率、管线转化到FDA合规，透视追赶头部CDMO的进度分析-261026
| 上传日期： |
2026/10/26 |
大小： |
503KB |
| 格式： |
pdf 共8页 |
来源： |
浙商证券 |
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作者： |
孔令岩,杨陶然 |
| 行业名称： |
医药 |
| 下载权限： |
此报告为加密报告 |
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康龙化成（300759）作为CXO头部企业，长期以实验室服务见长，近年则加速向CDMO生产端渗透，局部正在追赶，整体仍与药明康德等CDMO龙头之间有差距。要判断其CDMO能力是否真正兑现、是否已形成头部竞争力，可重点观察几个“信号灯”：毛利率、项目管线、订单、资本开支&产能爬坡、FDA合规记录和新分子布局。
风险提示
投融资修复不及预期、产能利用率不及预期、下游商业化放量不及预期
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