【债市方面】短期或有波动，中期继续保持相对乐观。由于基本面修复偏慢，债市中期来看仍偏乐观，尽管短期市场情绪有过热风险，但若权益市场仍延续弱势、经济基本面修复偏慢，则收益率仍有继续下行空间，因而短期调整或带来布局机会。配置盘可耐心持有或逢调整积极加仓，但不宜过度激进追高。
　　【股市方面】稳定资金入市，但仍需观察市场情绪变化。中东风险仍有反复、欧洲债务风险上升、市场对科技股融资担忧加大等问题尚未缓解。A股近期仍受制于资金面、情绪面走弱，风险偏好整体偏弱。短期来看，尽管稳定资金加快入市托举节奏，但能否有效对冲资金面及情绪面压力、托举市场情绪有效企稳仍需观察，且中期来看外部风险扰动较多，即使市场迎来反弹，空间或也将受限。阶段性仍以防御思维为主，侧重红利资产或适度降低仓位。
　　风险提示：经济修复不及预期的风险，政策效果不及预期的风险，关税博弈持续升级的风险，地缘政治风险，海外经济衰退风险，外部政策不确定性风险。本报告模拟组合结果基于对应模型计算，非实盘业绩，需警惕模型失效的风险；文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成预测。