大类资产表现回顾：全球权益市场多数调整
　　2026年9月大类资产表现特征回顾：
　　9月，A股、港股再度调整，海外市场分化，债市走强，油价大幅上升，美元指数走强。
　　A股调整。由于美债收益率持续走高，外部扰动上升，叠加A股市场内部轮动较快、赚钱效应走弱，市场交投热度持续降温，量能持续萎缩，A股震荡调整。
　　港股回落。港股反弹结束，受美联储加息、美债收益率上行、国内内需增长放缓影响企业盈利预期等多重因素影响，港股再度走弱。
　　海外市场分化。尽管美债收益率上行，但美股业绩持续向好，且英伟达等企业显著加大回购力度，美股科技股依旧强势。但在美债收益率、油价回升的压制下，欧洲股市表现弱势。
　　债市整体走强。9月全球风险资产多数表现不佳，市场风险偏好降低，叠加国内经济、金融数据低于预期，债市情绪持续回升，长债及超长债表现较好，长端国债收益率维持低位。
　　黄金下跌。由于油价回升、通胀压力再度上升，且美国8月就业、通胀数据韧性较强，美联储9月重启加息。此外，美债收益率持续上行短期也对金价形成压制，黄金承压下跌。
　　油价大幅上升。美伊局势反复，尽管双方一度再次进行谈判，但无疾而终，油价在大幅波动中再度上行。
　　美元指数走强。美联储加息，美债收益率持续上涨；此外，欧洲债务风险也在上升且经济基本面相对更弱，欧洲市场股债汇三杀，共同推动美元走强，不过人民币汇率更加有韧性。
　　风险提示
　　国际形势超预期演变、地缘风险事件；
　　美国政策不确定性风险；
　　扩内需政策落地不及预期；
　　国内经济复苏不及预期；
　　本报告模拟组合结果基于对应模型计算，非实盘业绩，需警惕模型失效的风险；文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成预测。