观点及逻辑：针叶浆价格位于海外主流浆厂成本以下，估值略偏低，不过因减产反复同时国内需求未见好转，反弹驱动不强，低位震荡运行。
　　供给：9月中国纸浆进口292.7万吨，环比+7.2%，同比-0.8%，1-9月累计同比-0.8%；PPPC数据，8月世界20主要产浆国化学商品浆出货量同比-4.0%，1-8月累计同比-3.4%，对中国针、阔叶浆发运量同比分别增1.9%和减11.7%；
　　需求：9月我国机制纸及纸板(外购原纸加工除外)产量1460.3万吨，环比+3.0%，同比+3.3%，1-9月累计同比+6.8%，成品纸总产量继续增加，不过木浆纸产量增减不一，文化纸偏弱，白卡纸开工维持高位，上周保定地区生活用纸开工率72.0%，增加2.7%；
　　库存：截止到10月19日，样本地区(青岛港、常熟港、罗泾港、宁波港、广州地区、高栏港)周度纸浆库存279.13万吨，环比减少10.4万吨，降幅3.6%；
　　交易策略：纸浆主力合约压力4900-4950元，支撑4550-4600，短线有企稳可尝试多配，前低止损，中期偏空；双胶纸主力合约关注3600-3630元支撑，压力3850-3900元，逢高空配，关注木浆走势。
　　风险提示：①海外浆厂减产增多（利多）②国内成品纸价格上涨（利多）③旺季需求不及预期（利空）④国内木浆产能继续投产（利空）