本期微观交易温度计读数较前期上升3个百分点至70%
　　本期交易热度类指标分位值上升较多，1/10Y国债换手率、TL/T多空比、全市场换手率分位值上升约24个百分点左右；多数机构行为类指标热度也有所上升，配置盘力度、基金分歧度分别上升12、6个百分点；市场和政策利差分位值分别继续上升7、6个百分点。本期仅少量指标热度下降，其中股债比价分位值下降14个百分点；除此外，由于本期中小行净卖出超长现券规模下降、基金净买入现券规模也下降，因此基金-中小行买入量热度大幅下降37个百分点。
　　本期位于偏热区间的指标数量占比仍为55%
　　20个微观指标中，位于过热区间的指标数量仍为11个（占比55%）、位于中性区间的指标数量上升至6个（占比30%）、位于偏冷区间的指标数量下降至3个（占比15%）。其中指标所处区间发生变化的是，1/10Y国债换手率、全市场换手率均由偏冷区间升至中性区间，市场利差由中性区间升至过热区间，基金-中小行买入量由过热区间降至中性区间。
　　交易热度、利差拥挤度分位均值上升
　　①交易热度类指标热度多上升，除30/10Y国债换手率分位值下降4个百分点外，其余指标分位值均上升，1/10Y、TL/T多空比、全市场换手率、机构杠杆分位值均明显上升，带动交易热度分位均值上升13个百分点。②机构行为类指标中，基金-中小行买入量分位值大幅下降37个百分点，其余指标分位值不同程度上升，其中上升幅度较大的包括配置盘力度、基金分歧度，分位值分别上升12、6个百分点，机构行为分位均值下降2个百分点。③政策、市场利差分位值分别上升6、7个百分点，利差分位均值上升7个百分点。④股债、不动产比价分位值分别下降14、2个百分点，比价分位均值较前期下降6个百分点。
　　多数交易类指标热度明显上升
　　本期交易热度类指标中，位于过热区间的指标数量占比仍为33%、位于中性区间的指标数量占比上升至50%，位于偏冷区间的指标数量占比下降至17%。本期仅1Y国债活跃券换手率小幅上升，10Y、30Y国债活跃券换手率不同程度回落，因此1/10Y国债相对换手率分位值大幅上升27个百分点、由偏冷区间升至中性区间，30/10Y国债相对换手率分位值回落4个百分点。除此外，多数交易热度指标分位值均上升。
　　基金、中小行对超长债的相对买入量下降
　　本期机构行为类指标中，位于过热区间的指标数量占比下降至50%，位于中性区间的指标数量占比上升至25%，位于偏冷区间的指标数量占比仍为25%。其中指标所处热度区间发生变化的是，基金-中小行买入量分位值下降37个百分点、均由过热区间降至中性区间。除此外，本期多数交易行为类指标热度不同程度小幅上升，其中配置盘力度分位值上升12个百分点。
　　市场、政策利差继续压缩
　　本期3年期国债收益率继续下行，政策利差继续收窄1bp至-14bp，对应分位值小幅上升6个百分点至91%，仍在过热区间。对于市场利差，其中信用利差压缩1bp至34bp、农发-国开利差收窄1bp至3bp，IRS-3MShibor利差也压缩1bp至-2bp，三者利差均值收窄1bp至12bp，其分位值大幅上升7个百分点至73%，由中性区间升至过热区间。
　　股债比价热度继续下降至中性区间
　　本期比价类指标位于过热区间的指标数量占比为75%，位于中性区间的指标数量占比为25%。本期股债、不动产比价热度分别下降14、2个百分点，商品比价热度变动不大。
　　风险提示
　　模型适用性风险，模型估算误差。