量化信用策略
　　截至10月16日，超长普信债重仓策略持续占优。上周城投重仓组合平均收益升高21bp至0.25%，其中，超长城投债配置需求强化，拉动哑铃型策略收益抬升至0.32%；二级资本债重仓组合收益均值上涨至0.24%，环比涨幅约19.2bp，4-5年二永成交量增幅超过5-10年品种，且久期策略跑赢混合哑铃型策略；超长债重仓策略中，城投、产业及二级超长型策略收益分别回升至0.46%、0.45%和0.28%。
　　ETF谋势
　　上周（10/12-10/16）债券型ETF资金净流入208亿元，信用债ETF、利率债ETF、可转债ETF分别净流入161亿元、净流入53亿元、净流出6亿元。业绩表现来看，信用债ETF、利率债ETF、可转债ETF累计单位净值周度涨跌幅分别为+0.13%、+0.27%、-3.18%。
　　票息资产热度图谱
　　截至2026年10月19日，存量信用债中，民企地产债和产业债估值收益率及利差整体高于其他品种。与上周相比，非金融非地产类产业债收益率基本下行，其中中长端品种价格涨幅更大，3-5年私募国企非永续品种收益率下行5.7BP；商金债收益率全线下行，不过降幅均低于2.5BP；银行次级债中，农商行二级资本债收益率下行相对更多，其中3-5年品种下行近5BP；证券公司债及次级债中，3-5年次级债下行多于3BP。
　　科创债棱镜
　　收益率方面，上周科创债内部表现略有分化。其中，交易所1-3年期品种收益率下行4.3bp至1.61%，创近两年新低；5-10年期下行2.2bp至1.92%，同样刷新年内低点。而3-5年期收益率反而上行1.9bp至1.72%，与年内低点1.67%仍有4.6bp的距离，成为曲线上的相对高点，中等期限的性价比有所抬升。
　　透视地方债
　　发行定价方面，10年期品种票面利率较前一周小幅上行1bp至1.73%，而20年、30年品种票面利率分别回落至2.12%和2.21%，超长端定价反而偏强。利差层面，10年期新券与同期限国债的利差自低位走阔2.9bp至5.6bp，但仍明显低于9月中旬7bp以上的水平；20年、30年品种利差则分别收窄至6.4bp和14.5bp，继续处于15bp以内的年内偏低区间。
　　风险提示
　　模拟组合配置方法失真，久期模型估算误差，统计数据失真及口径偏差