截至2026年10月19日，存量信用债估值及利差分布特征如下：
　　城投债：
　　公募城投债中，江浙两省加权平均估值收益率均在1.9%以下；收益率超过3.5%的城投债出现在黑龙江省级、贵州地级市及区县级；其余区域中，云南、甘肃、陕西等地的利差也较高。与上周相比，公募城投债收益率以下行为主。具体来看，收益下行幅度较大的品种包括1年内山西区县级非永续、2-3年北京省级永续、1-2年新疆省级非永续及2-3年辽宁地级市非永续债。
　　私募城投债中，上海、浙江、广东、福建等沿海省份的加权平均估值收益率在2.1%以下；收益率高于3%的品种出现在贵州地级市、辽宁地级市、云南区县级，其余区域中，甘肃、黑龙江、青海等地的利差也较高。与上周相比，3-5年私募城投债收益率总体压降幅度靠前。具体来看，收益率下行幅度较大的有1-2年山西省级永续、3-5年辽宁地级市非永续、2-3年贵州地级市非永续及3-5年天津省级非永续债，分别对应下行21.0BP、13.5BP、11.2BP和9.0BP。
　　产业债：
　　民企地产债和产业债估值收益率及利差整体高于其他品种。与上周相比，非金融非地产类产业债收益率基本下行，其中中长端品种价格涨幅更大，3-5年私募国企非永续品种收益率下行5.7BP；地产债方面，同样是3-5年品种收益率下行幅度靠前，其中3-5年民企私募非永续品种收益率下行超9BP。
　　金融债：
　　估值收益率和利差较高的品种有城农商行资本补充工具、租赁公司债、证券公司次级债。与上周相比，金融债收益率多下行。具体来看，租赁债收益率悉数下行，1-2年品种表现占优；商金债收益率也全线下行，不过降幅均低于2.5BP；银行次级债中，农商行二级资本债收益率下行相对更多，其中3-5年品种下行近5BP；证券公司债及次级债中，3-5年次级债下行多于3BP。
　　风险提示
　　统计数据失真，信用事件冲击债市，政策预期不确定性