本期微观交易温度计读数较前期上升6个百分点至66%
　　本期热度降幅较大的指标主要是相对换手率指标和股债比价指标，1/10Y、30/10Y国债换手率分位值分别下降31、42个百分点，主要是由于10年期国债活跃券换手率有所上升；股债比价分位值下降21个百分点，主要是股市热度大幅下降的同时、债市热度上升。其余多数指标热度上升，例如机构行为中的基金-中小行买入量，由于本期基金再度转为大规模净买入超长现券、中小行则大规模卖出超长现券，因此此指标热度大幅上升80个百分点；同时全市场换手率、TL/T多空比、市场利差、基金久期热度也明显上升，分位值分别上升27、25、16、12个百分点。
　　本期位于偏热区间的指标数量占比上升至55%
　　20个微观指标中，位于过热区间的指标数量上升至11个（占比55%）、位于中性区间的指标数量仍为4个（占比20%）、位于偏冷区间的指标数量下降至5个（占比25%）。其中指标所处区间发生变化的是，股债比价、30/10Y国债换手率由过热区间下降至偏冷区间，1/10Y国债换手率由中性区间降至偏冷区间，TL/T多空比由中性区间升至过热区间，上市公司理财买入量、基金-中小行买入量由偏冷区间升至过热区间。
　　机构行为、利差拥挤度分位均值大幅上升
　　①交易热度类指标中，TL/T多空比、全市场换手率分位值分别上升25、28个百分点，但是由于国债相对换手率分位值回落幅度较大，带动交易热度分位均值下降3个百分点。②机构行为类指标中，上市公司理财买入量、基金-中小行分位值大幅上升46、80个百分点，带动机构行为分位均值上升18个百分点。③政策利差分位值小幅上升4个百分点，市场利差分位值大幅上升16个百分点，利差分位均值上升10个百分点。④商品、不动产比价分位值分别上升9、10个百分点，股债比价分位值则下降21个百分点，比价分位均值较前期基本持平。
　　国债相对换手率热度回落
　　本期交易热度类指标中，位于过热区间的指标数量占比仍为33%、位于中性区间的指标数量占比下降至17%，位于偏冷区间的指标数量占比上升至50%。本期10年期国债活跃券换手率上升，对应30/10Y、1/10Y国债换手率分位值分别下降31、42个百分点，前者由过热区间降至中性区间、后者由中性区间降至偏冷区间。
　　基金和中小行净买卖行为再度扭转
　　本期机构行为类指标中，位于过热区间的指标数量占比上升至63%，位于中性区间的指标数量占比仍为13%，位于偏冷区间的指标数量占比下降至25%。其中上市公司理财买入量、基金-中小行买入量分位值分别大幅上升46、80个百分点，均由偏冷区间上升至过热区间。本期基金转为大规模净买入、中小行再度净卖出，配置盘力度热度也略有下降。
　　市场、政策利差均压缩
　　本期3年期国债收益率下行幅度相对其他期限较小，政策利差仅小幅收窄1bp至-13bp，对应分位值小幅上升4个百分点至85%，仍在过热区间。对于市场利差，其中信用利差压缩3bp至35bp、农发-国开利差持平于4bp，IRS-3MShibor利差也压缩4bp至-1bp，三者利差均值收窄2bp至13bp，其分位值大幅上升16个百分点至65%，仍在中性区间。
　　股债比价热度明显回落
　　本期比价类指标位于过热区间的指标数量占比仍为100%。本期股债比价热度下降21个百分点，不动产、商品比价热度分别上升10、9个百分点。此外，9月耐用消费品价格环比小幅回落至0.2%，不过对应过去一年分位值仍在100%，而9月末债券收益率分位值依然维持在0%，因此消费品比价热度仍在100%高位。
　　风险提示
　　模型适用性风险，模型估算误差。