核心观点：
　　判断美联储政策立场，不能只看美债收益率。市场惯用2年期美债收益率、联邦基金期货隐含利率或利率互换作为代理变量，但这些价格同时包含风险偏好、通胀预期、期限溢价与流动性因素，反映的是市场对政策的定价，而非美联储自身表达的立场。当市场定价与委员会表态出现偏离时，价格型代理无法区分“政策转鹰”与“风险溢价上行”。
　　本研究直接把四类政策信息统一到同一时间轴，经事件冲击、时间衰减与因果标准化后等权合成日频政策状态指数AIFed，本指数衡量的是美联储政策沟通中的鹰鸽信息冲击及其衰减，不衡量联邦基金利率的绝对松紧水平。指数回到100不代表政策利率处于中性，也不代表政策立场中性；100只是“当日融合信息净冲击为零”的参考点，120不能理解为“鹰派程度120%”。此外，讲话是绝对语气信号，声明与纪要主要反映相邻变化，RMS只统一尺度，无法使两类语义完全同质。
　　AIFed更适合作为政策状态与配置环境观察指标，而非已证明能独立创造超额收益的交易系统。用途包括：识别政策环境切换时点（2021年末转鹰、2024年三季度转鸽、2026年重新收紧）；为权益、长久期国债与黄金提供可比较的状态标签；在风险预算与情景分析中作为外部状态变量；与价格指标交叉验证，避免仅凭收益率曲线推断立场。状态条件收益显，鹰派日TLT次日平均-0.11%、20日远期-1.92%，鸽派日GLD次日平均+0.16%，方向符合机制，但窗口重叠、样本内检验，不构成独立样本外证明。
　　风险提：
　　文本评分为2026年事后重建，权重和半衰期属研究假设。历史相关关系不等于因果关系，样本内策略结果不构成样本外验证或投资建议