核心观点
　　上周（10月12日当周）债市表现强势，长债收益率大幅下行。国庆假期结束后，资金面极度宽松，资金利率连续下探，DR001下破1.3%，提振债市向好。同时，资产荒背景下，银行及非银机构配置需求持续释放，叠加股市调整引发避险资金流入，进一步推升市场做多情绪。尽管上周四监管要求部分机构加强债券投资管理，对长债造成一定扰动，但在资金利率大幅下行与资产荒的双重支撑下，上周债市整体大幅走强。短端方面，在资金面明显宽松带动资金利率连续下行背景下，上周短债收益率下行幅度超过长端，收益率曲线呈陡峭化运行。
　　本周（10月19日当周）债市将震荡整理。当前债市波动主要受资金面牵引，本周税期临近、MLF到期以及政府债券集中供给等因素可能带来资金面阶段性收紧，但10月以来央行已通过买断式逆回购加量续作提前对冲，政策宽松信号清晰，资金面平稳偏宽的基调预计不会发生根本改变。监管层面，近期长债收益率下行过快，监管对债市的关注明显升温，监管风险有所上升。此外，市场对本周召开的金融街论坛存在政策猜想，若释放的政策信号不及预期，可能触发止盈情绪升温。不过，当前配置型机构欠配压力并未明显缓解，债市调整仍将是配置机会，对收益率调整空间形成约束。综合来看，资产荒带来的配置力量支撑与资金面波动、监管扰动等因素交织，本周债市大概率将呈现震荡整理格局。