上周（10月5日当周），10年期美债收益率整体冲高回落。截至10月9日周五，与前一周五相比，除1年期美债收益率小幅上行外，其余各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行3bp,10年期美债收益率下行4bp。由此，周五10Y-2Y美债期限利差较前一周五收窄1bp至44bp。
　　预计本周10年期美债收益率将呈现高位震荡走势，整体将小幅下行。本周美债收益率走势将受美国9月CPI数据表现和财政部发债信号牵引，其中CPI是决定方向的关键。当前市场已基本定价美联储10月按兵不动、12月加息，这使得CPI数据超预期对收益率的上行弹性已明显减弱，而低于预期将直接压缩12月加息概率，从而为收益率打开下行空间。将于周四公布的PPI与零售销售若同步降温，将进一步强化这一趋势；同时，财政部周三公布上限、周四执行的长债回购操作，也有望为长端提供技术性支撑。
　　不过，多重因素仍将构成收益率的底部支撑，限制其下行幅度：一是上周末胡塞武装袭击利雅得机场、多艘VLOC掉头撤离波斯湾推动油价反弹，抬升通胀风险溢价，并与全球长债收益率同步走高形成共振；二是AI基建融资持续挤占私人部门资金，压制长债配置需求；三是美联储理事哈玛克周一“相对快速转向限制性”的鹰派表态，也限制了收益率的回落幅度。综合判断，本周10年期美债收益率大概率将小幅下行。