核心观点
　　本文重点聚焦全球资金流动分析，其中跨境资金包含港股通、跨境理财通及全球共同基金、QDII基金等。8月全球资金风险偏好延续阶段性回落，固收基金资金流入保持高位；股票基金中全球投资的大盘股基、美国大盘平衡股基、全球新兴市场股基获得较多资金净流入；美国大盘成长股基转为净流入，中小盘股基持续净流出。QDIIETF中，恒生科技、纳斯达克100等获较多资金净流入，港股创新药等方向面临阶段性流出压力。
　　全球市场表现回顾
　　2026年9月，全球股市普遍低迷，美股纳斯达克相对领先，恒生科技跌幅较大；商品中原油大幅领跑，黄金有所回调。10月以来原油延续涨势，韩国大幅回调。
　　跨境资金流动
　　AH资金流动：2026年9月，港股通南向资金成交净买入520亿元，较上月明显增加；资金流入资讯科技业、工业、金融业、非必需性消费等；医疗保健业、电讯业等有一定幅度资金流出。互认基金方面，8月累计净汇出金额1128亿元，较上月回升。8月跨境理财通资金跨境汇划金额16.01亿元，其中南向通15.89亿元，北向通0.12亿元，较上月减少。
　　全球基金资金流动：8月全球资金风险偏好延续阶段性回落，固收基金资金流入保持高位。股票基金中全球投资的大盘股基、美国大盘平衡股基、全球新兴市场股基获较多净流入；美国大盘成长股基转为净流入，大中华股基转为小幅净流出，美国中小盘股基持续净流出。除此以外，全球和欧洲市场投资的中小盘股基均有一定净流出。固收类产品中，美国固收基金取得最多净流入，单月净流入规模保持高位。
　　海外基金持有A股：截至2026年二季度，海外公募基金对中国资产的总持仓规模约5.30万亿元人民币，其中A股1.24万亿元（23.3%），港股3.71万亿元（69.9%），中概股0.36万亿元（6.8%）。从行业上来看，A股偏科技与制造、港股偏金融与平台、中概股集中于消费互联网。
　　QDII-ETF资金流：近一月恒生科技、纳斯达克100、恒生互联网科技业等获较多资金净流入；资金净流出方面，港股创新药、恒生生物科技、恒生医疗保健等医药方向出现较多净流出，恒生指数、恒生中国企业指数小幅净流出。整体上看，港股科技互联网资金流明显修复，创新药面临阶段性流出压力，美股相关标的持续受到投资者青睐。此外，近一月中韩半导体、道琼斯工业平均、日经225指数保持一定资金净流入，富时沙特阿拉伯指数出现小幅净流出。
　　风险分析
　　本报告仅作为投资参考，基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。文中数据统计来自于第三方数据库，不同数据库的更新时效不同，数据的完备性与提取时间具有一定关联，数据可能存在不准确的问题。基金定期报告所披露的规模和持仓等信息为静态时点数据，存在短期调仓以粉饰报表的可能，不一定能反映基金真实的投资行为。由于基金定期报告披露存在一定的时滞性，基金投资行为可能已发生变化，存在一定的偏差。