核心观点
　　本文重点聚焦全球资金流动分析，其中跨境资金包含港股通、跨境理财通及全球共同基金、QDII基金等。近期全球资金风险偏好阶段性下降，固收类基金资金流入增加，美国大盘平衡股基、全球投资的大盘股基、大中华股基获得较多资金净流入，美国大盘成长、中小盘股基持续净流出。QDIIETF中，美股指数、港股互联网有一定资金净流入，港股创新药面临阶段性流出压力。
　　全球市场表现回顾
　　2026年8月，全球股市表现分化，越南胡志明指数、美股纳斯达克相对领先，港股表现落后；8月商品表现强势，黄金、原油涨幅均领跑。
　　跨境资金流动
　　AH资金流动：2026年8月，港股通南向资金成交净买入较上月明显减少；资金流入资讯科技业、工业、非必需性消费等；医疗保健业、金融业、电讯业等有一定幅度资金流出。互认基金方面，7月累计净汇出金额1084亿元，较上月略有下降。7月跨境理财通资金跨境汇划金额17.54亿元，其中南向通17.44亿元，北向通0.10亿元，较上月增加。
　　全球基金资金流动：7月全球资金风险偏好持续阶段性下降，固收基金资金流入增加，股票基金中美国大盘平衡股基、全球投资的大盘股基、大中华股基获较多净流入；美国大盘成长、中小盘股基持续净流出。除此以外，全球新兴市场股基在前两期出现较多资金净流出之后，再度恢复净流入态势；全球投资的中小盘股基有较多净流出。固收类产品中，美国固收基金取得最多净流入，单月净流入规模在5月达到年内新高后略有回落，保持高位。
　　海外基金持有A股：截至2026年一季度，海外公募基金对中国资产的总持仓规模约5.50万亿元人民币，其中A股1.07万亿元（19.5%），港股4.00万亿元（72.8%），中概股0.43万亿元（7.8%）。从行业上来看，A股偏制造、港股偏金融与平台、中概股集中于消费互联网。
　　QDII-ETF资金流：近一月美股、港股互联网有一定净流入，包括纳斯达克100、中国互联网50、恒生互联网科技业等；资金净流出方面，港股创新药、恒生医疗保健等医药方向出现较多净流出，恒生科技、恒生指数净流出仍居前。整体上看，港股互联网资金流有一定修复，创新药面临阶段性流出压力，美股相关标的持续受到投资者青睐。此外，近一月日经225指数保持一定资金净流入，富时沙特阿拉伯指数出现小幅净流出。
　　风险分析
　　本报告仅作为投资参考，基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。文中数据统计来自于第三方数据库，不同数据库的更新时效不同，数据的完备性与提取时间具有一定关联，数据可能存在不准确的问题。基金定期报告所披露的规模和持仓等信息为静态时点数据，存在短期调仓以粉饰报表的可能，不一定能反映基金真实的投资行为。由于基金定期报告披露存在一定的时滞性，基金投资行为可能已发生变化，存在一定的偏差。