核心观点
　　本文重点聚焦全球资金流动分析，其中跨境资金包含港股通、跨境理财通及全球共同基金、QDII基金等。近期全球资金风险偏好阶段性下降，固收类基金资金流入增加，美国大盘平衡股基、全球投资的大盘股基、大中华股基获得较多资金净流入。QDIIETF中，美股指数、港股创新药和红利保持一定资金净流入，恒生科技再度出现阶段性大幅流出。
　　全球市场表现回顾
　　2026年7月，全球股市表现分化、加剧震荡，港股、商品反弹，欧洲市场整体收涨，韩国大幅回调；8月以来贵金属表现强势，日韩、美股均有所反弹。
　　跨境资金流动
　　AH资金流动：2026年7月，港股通南向资金成交净买入较上月明显增加；资金流入非必需性消费、医疗保健业、原材料业等；工业有一定幅度资金流出。互认基金方面，6月累计净汇出金额1092亿元，较上月略有回升。6月跨境理财通资金跨境汇划金额16.59亿元，其中南向通16.47亿元，北向通0.12亿元，较上月增加。
　　全球基金资金流动：6月全球资金风险偏好阶段性下降，固收基金资金流入增加，股票基金中美国大盘平衡股基、全球投资的大盘股基、大中华股基获得较多资金净流入；美国大盘成长、中盘股基持续净流出趋势。除此以外，全球新兴市场股基最近两期均出现较多资金净流出，逆转了此前的净流入态势；欧洲大盘股基也有较多净流出。固收类产品中，美国固收基金取得最多净流入，单月净流入规模在上月达到年内新高之后略有回落，保持高位。海外基金持有A股：截至2026年一季度，海外公募基金对中国资产的总持仓规模约5.50万亿元人民币，其中A股1.07万亿元（19.5%），港股4.00万亿元（72.8%），中概股0.43万亿元（7.8%）。从行业上来看，A股偏制造、港股偏金融与平台、中概股集中于消费互联网。
　　QDII-ETF资金流：近一月美股指数、港股创新药和红利保持一定净流入，包括纳斯达克100、恒生港股通高股息低波动、恒生创新药等；资金净流出方面，市场影响下恒生科技再度大幅流出，恒生互联网科技业、中国互联网30净流出也居前。整体上看，港股资金流从恒生科技转向港股创新药和高股息，全球科技行情推动下美股相关标的持续受到投资者青睐。此外，近一月日经225指数也有一定资金净流入，德国DAX指数出现小幅净流出。
　　风险分析
　　本报告仅作为投资参考，基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。文中数据统计来自于第三方数据库，不同数据库的更新时效不同，数据的完备性与提取时间具有一定关联，数据可能存在不准确的问题。基金定期报告所披露的规模和持仓等信息为静态时点数据，存在短期调仓以粉饰报表的可能，不一定能反映基金真实的投资行为。由于基金定期报告披露存在一定的时滞性，基金投资行为可能已发生变化，存在一定的偏差。