海外一周概览
　　本周中东局势再度升温，俄乌能源停火脆弱性显现。经济方面，住房通胀意外升温推动美国9月核心CPI超预期，且通胀广泛性仍然较高，计入PCE的PPI分项也偏高；9月美国整体零售虽超预期，但剔除汽车汽油的核心零售放缓。联储方面，沃什在IMF年会上表态中性偏鸽，并未就高通胀数据做鹰派表态，鲍曼等其他联储官员表态也进一步强化10月不再连续加息的信号。全周来看，联储年内剩余加息预期基本持平于1次，长端美债收益率下行，美股却表现偏弱，三大股指涨跌不一，美元走弱，油价上涨，金价承压。本周关注日本9月CPI（10月23日），美欧日10月标普PMI（10月23日）。
　　高频数据
　　增长势头不弱，居民消费偏强，就业数据稳定，房贷利率压制住房市场。增长方面，亚特兰大联储GDPNow预测美国三季度GDP维持3.6%。消费方面，三季度实际个人消费季比折年增速Nowcast预测上修至3.6%，上周Redbook名义零售同比上行至10.4%。就业方面，上周美国首申人数小幅回升0.2万至19.9万，低于预期20万（彭博一致预期，下同）。地产方面，30年期固定房贷利率持平于7.40%，房贷申请量回落。
　　上周主要宏观数据
　　美国核心通胀超预期，通胀压力广泛性偏强；美国9月核心零售放缓；欧元区工业产出降幅扩大。美国通胀方面，9月CPI环比增速回升0.25pp至0.65%，核心CPI环比回升0.04pp至0.33%，高于预期的0.2%；9月核心PPI环比0.7%，高于预期的0.3%和前值的0.2%，且计入PCE的分项偏高。美国9月名义零售销售环比增长0.8%，高于预期0.2%，但主要来自油价上涨带来的加油开支上升；剔除汽车与汽油的核心零售环比由1.1%放缓至0.2%，符合预期。欧元区8月工业产出由前月的-0.3%放缓至-0.5%，且低于预期的0%。
　　政策动态
　　美伊博弈升级，霍尔木兹海峡船只遇袭增加；能源停火协议脆弱，俄乌冲突或再度升温；美联储官员未释放10月进一步加息信号。中东方面，特朗普改口称不排除会在中期选举前攻击伊朗，伊朗对霍尔木兹海峡船只的攻击增加；胡塞武装对沙特发动新一轮袭击。俄乌方面，乌克兰总统指责莫斯科违反能源停火安排，表示将继续对俄发动远程打击。联储方面，沃什在IMF会议上未明确谈及10月FOMC会议，但认为经济形势基本符合此前预期，并指出美国经济正经历AI带来的“投资激增”。同时，副主席鲍曼表示“目前没有采取进一步行动的紧迫性”；旧金山联储主席戴利也表示，尽管9月CPI高于预期，但仍看不到迫切需要“根据有限的信息作出决定”。
　　金融市场
　　美债收益率下行且曲线走平，美元走弱，但美股三大股指涨跌不一，原油价格上涨，贵金属价格下跌。全周来看，债市方面，市场对联储2026年剩余累计加息预期基本持平于25bp。2y、10y美债收益率分别下行1bp、13bp至4.74%、5.09%。汇率方面，美元指数下跌0.4%至101.8，欧元升值0.3%至1.12，日元升值0.2%至158.0。股市方面，标普、纳指分别下跌1.5%和1.9%，道指上涨0.7%。大宗商品方面，布伦特原油期货上涨4.9%至109.9美元/桶，COMEX期金下跌0.8%至4181.1美元/盎司，伦敦现银下跌4.1%至57.7美元/盎司，LME期铜下跌1.3%至14360美元/吨。
　　风险提示：地缘政治不确定性，货币政策超预期紧缩。