1.供应：东北新粮处于上市初期，华北新粮上市步入中后期，潮粮集中流入市场，季节性供应压力逐步释放。农户售粮节奏分化，经过连续降价，基层惜售情绪有所抬头。中储粮开展多场竞价交易，小麦、高粱等替代品货源充足，持续对玉米饲用需求形成压制。
　　2.需求：整体维持刚需格局，供强需弱特征明显。深加工端淀粉企业开机率小幅抬升，但山东、吉林淀粉生产亏损，仅黑龙江保持盈利，企业采购偏谨慎，深加工玉米周度消费量环比小幅回落。饲料板块生猪价格下行，养殖利润偏弱，企业无大规模建库动作，仅借新粮价格回落适度补库；小麦替代持续挤占玉米饲用需求，港口销区走货量环比下滑，终端消费回暖不足。
　　3.库存：市场整体累库。深加工企业库存256.9万吨，环比增加13.3万吨，华北增量最为突出；全国饲料企业库存天数24.95天，小幅上行，企业适度补充安全库存。港口渠道库存走高，北方四港库存环比增19.7万吨，广东内贸库存明显抬升，到货增加拖累港口去库节奏。
　　4.观点：东北新粮后续仍将集中释放，供应压力处于年内高位；深加工盈利不佳、养殖端偏弱，下游主动囤货意愿不足，压制价格上行空间。但连续回调后农户惜售抬升，叠加地方储备轮换收购入市，种植成本形成底部支撑。总体来看，东北承压更为显著，华北跌幅收窄，销区跟随产区小幅波动，后续重点关注农户售粮节奏以及政策性收购落地进度。预计市场偏弱震荡运行，区域分化明显，深跌空间有限，继续关注2150附近支撑。
　　策略：
　　1.单边：2150-2300区间震荡。