供需：随着PX负荷的上升，去库幅度较前期缩窄。国内近期有计划外的检修，但10月仍有装置重启计划，且新装置投产临近，国内供给预期维持高位，但海外负荷偏低，且四季度日韩及中国台湾部分装置检修，进口量预期偏低，即使PTA负荷仍然处于同期偏低水平，仍然预期维持紧平衡为主。
　　供应端，本周国内装置变化较小，部分装置的重启预期推迟，海外负荷在汽油走弱后预期有所回升，但柴油目前仍然偏强，负荷修复高度或有限，目前四季度日韩及中国台湾检修计划均已落实。国内PX负荷上升0.4%至78.1%，亚洲PX负荷上升1.5%至67%，装置方面，扬子石化35万吨装置、海南炼化66万吨装置重启预期推迟；海外方面，中国台湾一条30万吨装置检修两周左右，沙特Petro Rabigh据悉已经重启。
　　需求端，PTA原先不确定检修的装置检修落实，负荷进一步下降，预期四季度PX偏紧的情况下检修有可能进一步扩大。本周PTA开工负荷下降3.3%至67.6%，其中嘉通能源300万吨PTA装置检修，预计检修12天，其他个别装置负荷小幅调整。
　　库存端，截至8月底，PX社会库存371万吨，环比下降8万吨。
　　估值：中性。虽然目前PX库存下降至低位，且预期后续仍然紧平衡，但汽油大幅回落后，预期亚洲除中国外地区负荷将有所上升，成品油对芳烃估值的支撑有所下降。截至10月16日PXN为302美元/吨（-53），截至10月15日PX-原油为535美元/吨（-51）。
　　芳烃调油方面：近期汽油进入淡季，汽油裂差和调油经济性大幅回落，对芳烃估值有所减弱。但柴油目前仍然偏强，一定程度上仍然会挤压芳烃开工率。
　　基差和月差：目前现货端仍然偏紧，预期四季度供需仍然紧平衡，月差震荡偏强，基差有所回落，截至10月16日，PX基差为298元/吨（-183），11-1月差392元/吨（+4）。
　　观点：国内PX负荷上升至高位，近期有装置意外检修，且部分装置预期重启推迟，产能方面PX新装置即将投产，下游PTA前期负荷快速恢复，但检修同样意外增加；聚酯端目前负荷偏低，旺季即将结束，在原料价格波动较大叠加终端偏弱的压力下预期负反馈延续。10月供需结构方面，虽然国内PX负荷较高，但亚洲其他地区因柴油较强，挤占芳烃出率，且短期检修增加，预期进口短期难以恢复，目前预期紧平衡。近期由于汽油走弱估值有所回调，但柴油持续偏强叠加紧平衡，估值下方有支撑，短期预期跟随原油为主。
　　策略：
　　1.单边：观望。
　　2.套利：观望。