市场概述：本周聚烯烃市场在节后归来与地缘风险溢价的双重推动下上涨。PE端受地缘风险溢价延续、原料端供应偏紧与成本走高的支撑，盘面大幅走高，市场预期原料紧张状态短期难以缓解，现货炒涨气氛走强，各品种价格全面上涨，周度涨幅达409-698元/吨，其中LLDPE薄膜上涨640元/吨至9889元/吨，LDPE薄膜上涨636元/吨至12601元/吨，HDPE薄膜上涨409元/吨至9727元/吨；不过进入本周中段，随着下游补货需求逐步回落，市场价格出现阶段性回调。PP端同样受10月7日伊朗表示霍尔木兹海峡已关闭引发的地缘风险提振，原料供应偏紧与成本走高成为价格上行的重要支撑，节后现货较节前拉涨700-800元/吨左右，全国拉丝均价达10683元/吨，较节前上涨731元/吨，涨幅7.35%；需求端在“银十”旺季内，节后复工与原料补库带来阶段性成交，但下游利润压缩、终端对提价接受有限，制约了补库的持续性。整体来看，本周聚烯烃在成本强势与供应偏紧的支撑下延续偏强格局，PP供应端紧张态势仍在延续，市场继续通过推涨价格测试需求端接受能力，短期预计仍表现强势，但高价对下游采购的压制以及补货节奏的回落，意味着后续上涨的持续性仍需需求端与原油方向的进一步验证。
　　观点：估值端，中东地缘扰动带来的风险溢价将继续支撑油价，油制成本支撑犹存；丙烷等原料高位使PDH制成本支撑延续，整体成本端偏强但溢价风险加大。供应端，PE因扬子石化、浙江石化、茂名石化等装置计划重启，新增天津石化计划检修装置，整体产量预期增加，预计下期总产量在66.12万吨；PP方面中沙天津、京博聚烯烃、利和知信、宁夏宝丰三线等装置重启，供应端维持增量预期，后续需重点关注大庆炼化、宁波金发一线、国能榆林等装置情况。需求端，PE下游各行业整体开工率小幅提升，棚膜维持旺季生产节奏、订单持续累积，开工率在需求释放带动下有小幅上涨预期，但面对高价原料采购谨慎，原料库存消化受限；PP方面双十一电商促销带动食品包装及部分小家电需求，需求端存向好预期，预计下游平均开工升至43.4%附近，市场刚需补库释放，但原料高价仍压缩下游采购积极性。总体来看，PE在供应增量明显、高价原料抑制补货的背景下，虽然成本支撑增强，但供需宽松预期主导，预计高位震荡；PP在供应增量预期与高成本溢价、现货低库存的共同作用下，高位回调风险上升但下行空间受压缩，中线看10月下旬供应增量逐步明显，若需求无明显突破，市场存高位下行风险。
　　策略：
　　单边：L01和PP01分别关注8500和9100附近支撑。
　　跨期：观望。