金融行业周涨跌幅跟踪：1）本周非银金融（申万）指数跌1.42%，跑赢沪深300指数1.98pct。本周证券Ⅱ（申万）、保险Ⅱ（申万）、多元金融指数涨跌幅分别为-0.51%、-2.92%、-3.35%。
　　投资观点：1）本周保险Ⅱ（申万）下跌2.92%，跑赢沪深300指数0.48pct。本周监管排查“快返型”产品，对人身险负债端形成阶段性利空。①切换产品时间紧张；②产品竞争力有所下降（返本速度优势弱化）。叠加去年同期高基数，以及65号文对分红险演示利率与费用的限制，开门红银保新单保费压力可能较大；头部公司产品储备与渠道掌控力更强，预计表现好于行业。受资本市场波动的影响，保险股三季度利润大概率承压。三季度权益市场明显回调（中证800单季约-14%），新准则下FVTPL权益敞口处于高位，利润弹性反噬。观点：限制快返型产品政策短期影响银保新单，中长期利好行业高质量发展，头部NBV有望改善，集中度进一步提升。
　　2）券商：本周证券II（申万）下跌0.51%，跑赢沪深300指数2.88pct，板块PB估值为1.08x。事件层面，10月13日长城证券全资香港子公司长证国际举办开业仪式，中资券商加速出海趋势持续深化。政策端，10月16日央行就《银行间债券市场债券发行管理规则》征求意见，新规拟禁止承销机构以低价包销、变相包销等不正当方式承揽项目，利好风控与项目服务能力较强的券商。截至10/16，10月A股ADT为1.6万亿元，显著低于年内前9个月ADT（2.6万亿元），市场交投偏弱、风险偏好处于低位。10月下旬上市券商三季报将密集披露，预计券商三季报业绩将有所分化。
　　3）多元金融：本周多元金融指数下跌3.35%，跑赢沪深300指数0.04pct本周港交所刊发《缩短香港股票现货市场结算周期的咨询总结》及实施路线图，拟在市场准备就绪并获监管机构批准的前提下，于2028年下半年将现货市场结算周期由T+2缩短至T+1，本次咨询共收到109份非重复回应、市场广泛支持，港股通南向将按主场原则同步过渡。结算周期缩短有助于降低未交收持仓风险、提升资本效率，并缩小与欧美主要市场的结算时差，进一步巩固香港作为国际金融中心的竞争力，中长期利好港交所现货成交与互联互通业务。
　　投资建议：1）保险：推荐中国平安、中国太保、新华保险、中国太平、中国人寿，建议关注中国财险；2）券商：推荐招商证券、广发证券、华泰证券、国泰海通、中信证券、中金公司、财通证券，建议关注中信建投和华安证券；3）多元金融：推荐南华期货A+H、瑞达期货、香港交易所、渤海租赁、九方智投控股、远东宏信、中银航空租赁，建议关注中国船舶租赁。
　　风险提示：政策风险、市场波动风险、利率风险、信用风险。