保险板块
　　“快返型”产品进入排查整改。根据国际金融报报道，近期监管部门下发《关于开展“快返型”产品排查整改的通知》，针对部分险企在银保渠道通过“交3保6”等“快返型”产品冲规模的问题开展专项整治，要求原则上不得新报备第3个保单年度末现金价值超过已交保费的产品，存在类似问题的存量同类产品原则上主动停售。我们认为此次通知体现出监管防风险的态度，避免长险短做引发的流动性等风险。我们认为这一监管对上市公司的影响可能有限，一方面大部分大型公司“快返型”产品规模或有限，另一方面“快返型”产品的价值率偏低，对寿险公司核心的新业务价值指标影响不大。
　　人保董事长谭炯先生任职。公司近日收到《国家金融监督管理总局关于谭炯中国人民保险集团股份有限公司董事、董事长任职资格的批复》（金复〔2026〕551号）。根据上述批复，国家金融监督管理总局已核准谭炯先生担任本公司董事、董事长的任职资格。上述任职自2026年10月12日起生效。自同日起，董事长谭炯先生担任公司董事会战略与投资委员会/可持续发展委员会主任委员。
　　证券板块
　　近期证监会发布《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》，并向社会公开征求意见。本次修订涵盖三大方向：一是坚持问题导向，完善基金投资运作监管要求，压实基金管理人职责。二是支持权益类基金发展，完善权益类基金投资运作安排，为产品创新提供空间，助力引入更多中长期资金。三是优化部分监管指标及机制，提高基金运作灵活度。重点内容包括：1）降低权益基金、FOF成立门槛，支持逆周期布局；2）被动指数基金触发收购举牌等规定被适度豁免；3）FOF可投ETF联接，非FOF投资其他基金比例提至30%；4）扩宽基金投资策略和运作形式，为基金创新拓宽空间；5）“迷你基”拟继续运作可不召开持有人大会，发起式退出条件与普通基金拉平；6）适度限缩持有人大会必须召开的情形；7）基金管理人不得通过同一销售渠道布局多只同类风格产品，诱导投资者短期申赎；8）强化投资研究支持，切实提高基金管理人核心专业能力；9）严管“窄基漂移”和“宽基窄投”，提升投资运作稳健性；10）提高违法行为法律责任，强化自律管理和行政监管协同。我们认为，此次修订是落实《推动公募基金高质量发展行动方案》的关键制度安排，有望推动公募基金行业高质量发展；对于资本市场而言，降低权益基金、FOF成立门槛等规定，有利于引入市场增量资金，发挥公募基金稳定市场的逆周期价值。
　　多元金融板块
　　香港研究延长现货市场交易时段，港交所目标于2028年下半年过渡至T＋1结算。香港正研究延长现货市场交易时段，香港交易所将在第四季度发表讨论文件。10月9日，香港证监会行政总裁梁凤仪在亚洲证券业与金融市场协会亚太资本市场流动性前瞻论坛上发布主题演说，其表示香港正在研究延长证券交易时段，并将率先在衍生产品市场推行，港交所也将于第四季度就延长现货市场交易时段发表讨论文件。
　　10月16日，香港交易及结算所有限公司（简称“香港交易所”）刊发有关缩短香港股票现货市场结算周期的咨询总结文件，显示市场广泛支持香港证券市场实施T+1结算周期。综合相关意见后，香港交易所拟在市场准备就绪并获监管机构批准的前提下，于2028年下半年完成相关过渡。
　　我们认为延长交易时段或率先在衍生品市场推行，有利于让投资者更灵活地根据最新市场信息来调整仓位及管理风险，对提升港交所交易活跃度有正向作用，而采用T+1结算周期有助于降低结算风险、提升资本效率及加强市场韧性，进一步提升港股市场的吸引力和全球联通能力，有利于港交所交易活跃度提升。
　　投资分析意见。2026年3季度受权益市场震荡影响，非银板块主要个股季度业绩或有波动，但我们认为保险公司的利率和久期缺口风险仍在下降，券商在国际业务等推动下ROE中枢或有提升，维持非银金融板块“看好”评级。保险板块，我们推荐多元销售能力较为突出的中国人寿、业务稳健的中国太保、非车险业务迎来政策催化的中国财险和资本管理能力较强的友邦保险；券商板块，我们推荐能满足多元化客户综合需求，且国际化业务能力较为突出的中信证券和广发证券，多元金融板块，推荐景气度较高的南华期货、香港交易所和经营稳健的江苏金租。
　　风险提示。资本市场大幅波动，保费收入不及预期，长端利率大幅下行，市场交投活跃度下降，新发基金规模不及预期。