本报告导读：
　　近一周，申万汽车指数下跌5%，汽车整车指数下跌2%，汽车零部件指数下跌6%，商用车指数下跌1%。新能源汽车增值税出口退税率将由13%下调至9%。
　　投资要点：
　　我们认为：汽车工业的规模化、体系化制造能力输出广泛，看好AIDC发电设备、商用车出海相关的景气成长机会。AIDC发电方面：从海外相关企业2026年中报看，北美AIDC发电设备需求旺盛，相关企业营收、利润增长迅速。我们看好有交付、性能优势的往复式燃气内燃机、燃料电池在北美AIDC主电源中渗透率持续提升，推荐潍柴动力、德昌电机控股、银轮股份、天润工业。AI应用方面：看好头部大模型企业入局后RoboX泛化加速，推荐地平线机器人。商用车方面：北美挂车景气度有望大幅修复，推荐中集车辆。乘用车方面：看好吉利汽车、零跑汽车、比亚迪在海外的长期布局。
　　近一周（2026/10/9-2026/10/16，下同）：申万汽车指数下跌5%，汽车整车指数下跌2%，汽车零部件指数下跌6%，商用车指数下跌1%。相对万得全A，近一周：申万汽车指相对持平，汽车整车指数跑赢3%，汽车零部件指数跑输1%，商用车指数跑赢4%。汽车行业近一个月（2026/9/16-2026/10/16，下同）：涨幅靠前的标的为路畅科技、襄阳轴承、鑫宏业、中马传动、正强股份等，跌幅靠前的标的为涛涛车业、华懋科技、飞龙股份、瑞玛精密、阿尔特等。
　　根据乘联会数据，乘用车：10月1-11日，全国乘用车厂商批发38.5万辆，同比去年10月同期下降18%，较上月同期下降15%，今年以来累计批发2012.2万辆，同比下降6%。新能源：10月1-11日，全国乘用车厂商新能源批发30.1万辆，同比去年10月同期增长6%，较上月同期下降11%，今年以来累计批发1175万辆，同比增长9%。
　　新能源汽车增值税出口退税率将由13%下调至9%。10月12日，财政部、税务总局发布《关于调整部分产品出口退税政策的公告》，自2027年4月1日起，将新能源汽车的增值税出口退税率由13%下调至9%。我们持续看好在海外长期布局、本地化能力突出的头部车企，推荐吉利汽车、零跑汽车、比亚迪。
　　风险提示：经济发展不及预期，原材料价格大幅上涨