事件：AI应用中视频类资产逐步成熟，市场关注度提升较快
　　我们认为AI影视板块近期行情由产业事件与底层模型能力共振驱动，即博纳影业首部AI院线长片定档上映，叠加GPT-6 Astra多模态能力突破，市场开始重新定价AI从短剧走向中长片的商业化空间。
　　板块行情的核心催化来自两条主线：
　　一是院线级AI长片迎来落地节点，二是通用多模态底座模型能力打通长叙事视频生成的核心瓶颈。博纳影业《三星堆：未来往事》已定档10月23日全国公映，影片全长100分钟，为国内首部取得国家电影局公映许可的AI超写实院线长片，项目由博纳AIGMS团队依托自研博卡电影云片场完成制作，标志AI影视正式脱离短剧试验场景，进入院线电影的商业化验证阶段。该项目的核心意义不在于单部影片票房，而是证明AI全链路辅助制作可以达到院线审查、放映的工业标准，为行业提供可复用的制片范式，打开市场对AI长内容的预期空间。
　　二是技术面上，GPT-6 Astra核心升级在于原生多模态架构与端侧推理效率的深度融合。该模型支持文本、图像、音频及视频流的实时联合解析，响应延迟较前代降低约40%，并能在移动设备端实现部分复杂任务的本地化处理，减少对云端算力的依赖。另外，年中Seedance 2.5的发布，同样为里程碑式升级。Seedance 2.5的核心变化是：模型将单次视频生成上限从15秒提升至30秒，并可在30秒内组织多个具备逻辑关联的镜头，使故事能够按照铺垫、推进、转折、收尾的完整结构展开。
　　市场规模：当前AI剧集市场规模提升迅速，且未来较长时间或保持高增速
　　从当前市场规模来看，AI影视呈现“短剧先行、长内容爆发初显端倪”的结构性特征。国内市场方面，AI短剧与漫剧是当前核心盘，DataEye《2026上半年AI剧漫剧数据报告》显示，2026年市场规模预计突破400亿元。26H1国内AI剧漫剧用户规模预计突破6亿，AI剧漫剧相关从业者及个人创作者合计已超过50万人。
　　字节跳动旗下抖音和红果短剧在国内市场发展较好。根据QuestMobile数据，截至2026年7月，红果短剧DAU已达到1.68亿，同比增长高达107%。这一数字已经超过了四大传统长视频平台“爱优腾芒”的日活用户之和。在用户黏性指标上，2026年2月，红果短剧月人均单日使用时长已达到125分钟。与爱优腾芒依赖“会员订阅+广告”的盈利模式不同，红果短剧采用的是“免费观看+广告分账”的模式。用户无需支付任何费用即可观看全部内容，平台通过向广告主出售用户注意力来实现变现。这一模式在用户端彻底消除了付费门槛。需要说明的是，国内在市场规模统计口径有较大区别，有总额法与净额法的差别，也有GMV和ARR的差别，应更多关注数据趋势，横向对比较难。
　　站在当前节点向前看，2027年将是AI影视工业化落地、长内容批量试产的关键年份，市场规模扩容主要来自AI长剧、AI院线电影两大新增赛道，技术迭代为核心变量。
　　我们预计在2027年或存在的趋势包括：1）制片流程走向标准化工业化，AI不再只做素材生成，而是嵌入全流程；2）内容分层，低成本标准化内容承接流量平台的广告与付费短剧需求，IP向精品长内容迁移；3）出海持续提速，AI自动转绘、配音、本地化适配能力降低跨语种内容生产门槛；
　　4）我们看到，Seedance 2.5以支持最长30秒单次生成、区域可控编辑、多参考图输入，适配专业影视制作需求，Seedance 3.0极有可能是新一代长叙事视频模型、面向影视行业的企业端解决方案的可能性。除此之外，GPT-6后续迭代版本、可灵、Vidu等视频模型持续优化，共同构成技术驱动的主线。
　　投资建议
　　我们认为主要的受益标的分为内容制作、IP储备、影视工具。
　　内容端包括：已落地全AI长剧项目，具备平台流量和自制制片双重优势的芒果超媒（300413.SZ）；《三星堆：未来往事》出品方，自研博卡电影云片场，上映国内首个院线级AI长片的博纳影业（001330.SZ）；华策影视（300133.SZ）、光线传媒（300251.SZ）等。
　　IP储备包括：上海电影（601595.SH）、中文在线（300364.SZ）、掌阅科技（603533.SH）等。
　　影视工具：风语筑（603466.SH）、万兴科技（300624.SZ）等。
　　风险提示：AI技术发展不及预期，AI剧集相关政策收紧等。