本报告导读：
　　股票端采用小盘价值组合+不择时的股债10/90和20/80月度再平衡策略，2026年累计收益分别为2.64%和3.91%。
　　投资要点：
　　固收+产品业绩跟踪。截至2026年09月18日，全市场固收+基金规模29866.18亿元，产品数量1214只，其中186只上周净值创历史新高。上周（20260914-20260918，下同）共新发13只产品，各类型基金业绩中位数表现分化：混合债券型一级（0.12%）、二级（0.16%）、偏债混合型（0.13%）、灵活配置型（0.10%）、债券型FOF（0.02%）及混合型FOF（0.02%）。按风险等级划分，保守型、稳健型、激进型基金中位数收益分别为0.10%、0.16%、0.14%。
　　大类资产配置和行业ETF轮动策略跟踪。1）大类资产择时观点。2026Q3，逆周期配置模型给出的宏观环境预测结果为Inflation，截至9月18日，沪深300、国证2000、南华商品和中债国债总财富指数Q3收益率分别为-9.48%、-11.18%、11.78%、1.08%。2）行业ETF轮动观点。2026年9月，建议关注中证全指房地产、800消费、通信设备、证券公司、石化产业、中证煤炭等行业指数。组合上周收益0.33%，相对Wind全A指数超额收益-1.38%。本月（2026.09，截至9月18日）收益-2.95%，相对Wind全A指数超额收益-1.19%。
　　绝对收益策略表现跟踪。1）股债混合策略表现。宏观择时驱动的股债20/80再平衡策略上周收益0.07%（YTD 0.59%），股债风险平价策略上周收益0.10%（YTD 2.10%）；两者叠加行业ETF轮动的增强策略上周收益分别为0.18%（YTD0.54%）和0.13%（YTD2.37%）；股债黄金风险平价类组合上周收益0.12%（YTD2.80%）。2）量化固收+策略表现。股债20/80组合中，小盘价值风格表现最为突出，年内收益率3.91%，PB盈利、高股息、小盘成长分别为-0.97%、1.44%、3.25%；当调整为股债10/90配置时，高股息、小盘价值、小盘成长策略收益回落，PB盈利策略收益提高。叠加择时策略后，基于宏观动量模型的小盘价值组合累计收益4.36%，基于逆周期配置的PB盈利搭配小盘价值组合年内收益为2.64%。
　　风险提示。因子失效风险，模型误设风险，历史统计规律失效风险。