截至2026年10月12日，存量信用债估值及利差分布特征如下：
　　城投债：
　　公募城投债中，江浙两省加权平均估值收益率多在1.9%以下；收益率超过3.5%的品种出现在黑龙江省级、贵州地级市及区县级；其余区域中，云南、新疆等地的利差也较高。与节前相比，公募城投债收益率基本下行，其中1年内品种平均下行2.5BP。具体来看，下行幅度较大的品种包括1年内山东省级非永续、2-3年安徽省级永续、1-2年及2-3年吉林区县级非永续债。
　　私募城投债中，上海、浙江、广东、福建等沿海省份的加权平均估值收益率基本在2.15%以下；收益率高于3%的品种出现在云南区县级、贵州及辽宁地级市，这些区域的利差也较高。与节前相比，私募城投债收益率多下行，其中3-5年品种平均下行幅度达到2.1BP。具体来看，下行幅度较大的品种包括3-5年广东区县级永续、1-2年贵州区县级非永续、1-2年陕西省级非永续及3-5年广西区县级非永续债，分别下行6.8BP、9.7BP、12.9BP和8.1BP。
　　产业债：
　　民企地产债和产业债估值收益率及利差整体高于其他品种。与节前相比，非金融非地产类产业债收益率普遍下行，其中3-5年民企、国企私募非永续品种分别下行3.9BP、2.8BP。地产债收益率同样多下行，1年内、3-5年国企私募非永续债的收益下行幅度相对较大，而2年内民企公募非永续品种出现一定调整。
　　金融债：
　　估值收益率和利差较高的品种有城农商行资本补充工具、私募租赁公司债。与节前相比，金融债收益率基本下行。具体来看，租赁债收益悉数下行，尤其是1-2年品种下行幅度均在2BP以上；商金债收益小幅下行，其中1-3年大行品种下行可达2BP左右；二永债表现优于其余金融债，尤其是3-5年永续债、1年内城商行二级资本债收益率下行均超过4BP；证券公司债收益整体下行，且次级债表现仍占优，3-5年非永续次级品种下行在3BP以上。
　　风险提示
　　统计数据失真，信用事件冲击债市，政策预期不确定性