投资要点：
　　事件：2026年9月，国家发展改革委、国家能源局、国家矿山安监局联合印发通知，多措并举加快推进煤炭稳产保供。通知指出，有关部门将加强统筹协调，指导各产煤省(自治区)和煤炭企业抓紧落实各项工作部署，调整完善政策举措，适时释放煤炭产能储备，全力稳定煤炭生产供应，促进市场平稳运行。
　　以史鉴今：上一轮保供核心手段是核增。回溯上一轮核增，2021年7月30日国家发展改革委办公厅、国家能源局综合司、国家矿山安全监察局综合司联合印发通知，对煤矿产能核增实行产能置换承诺制，明确2022年3月31日前提出核增申请的煤矿无需提前落实产能置换指标、可用承诺方式置换。截至2025年7月，全国累计通过核增产能超过6.0亿吨。以史鉴今，核增可能也是当前实现保供的重要手段。建议关注可能核增或产能增长的中国神华、中煤能源、兖矿能源、陕西煤业、广汇能源、昊华能源、新集能源等。
　　煤炭核增政策有望带动煤机及相关智能化企业经营向好。参考2021年煤炭产能核增政策落地后，煤炭行业资本开支增速显著回升，投资重心向新设备采购、存量矿井技改升级、智能化改造与安全装备更新倾斜，直接带动综采设备与煤矿智能化市场需求；头部煤机公司、智能化细分领域公司受益，营收与利润显著增长。建议关注煤机公司：天地科技、中创智领（郑煤机）；同时关注智能化标的：科达自控、北路智控、龙软科技等。
　　煤炭核增政策有望带来民爆行业需求改善。煤炭开采约占我国工业炸药下游30%的比重，煤炭产量下滑是25H2以来民爆行业承压的主因，核增政策的落地将带动民爆行业需求回暖。同时，《民用爆炸物品行业安全发展“十五五”规划》、矿安78号文等政策持续优化供给端，民爆行业中长期供需改善确定性高。建议关注矿服一体化龙头：广东宏大、易普力、江南化工。
　　煤炭产业链相关专用车辆及相关轮胎需求有望受益于作业量提升。煤矿核增产能逐步释放，露天煤矿剥离、采装及运输作业量有望增加，一方面有望带动相关专用车辆的更新及新增采购需求；另一方面，车辆作业强度提升有望增加轮胎消耗，带动矿卡、自卸车、运输车等相关矿用车辆及运输车辆轮胎的替换需求。建议关注：同力股份、海安集团、赛轮轮胎、风神股份、泰凯英、贵州轮胎、中策橡胶、玲珑轮胎、青岛双星、三角轮胎、通用股份等。
　　风险提示：核增政策落地节奏及力度不及预期；产能置换指标等约束未有效放松；“反内卷”导向下供给政策反复；煤价大幅下跌；煤矿安全事故引发停产整顿。