本期投资提示：
　　动力煤方面，截至10月10日，据中国煤炭市场网，秦皇岛港口Q4500、Q5000、Q5500动力煤现货价收报813、904、1003元/吨，较9月30日分别上涨6元/吨、上涨16元/吨和上涨15元/吨。供给端，据中国煤炭市场网，截至10月10日，环渤海四港区本周日均调入量164.67万吨，环比减少11.87万吨，降幅6.72%，同比下降6.66%。需求端，环渤海四港区本周日均调出量158.77万吨，环比减少29.90万吨，降幅15.85%，同比上升15.98%。截至10月10日，港口库存2406.5万吨，环比增加56.7万吨，增幅2.41%，同比下降5.90%。展望后市，主产地安监及大秦线秋检约束供应，冬储补库支撑煤价；炼焦煤方面，据钢之家，截至10月10日，山西安泽低硫主焦出矿价2200元/吨，较9月30日下跌100元/吨，跌幅4.3%。供给端，山西等主产地安监趋严。据我的钢铁网，截至10月9日，523家样本矿山精煤库存240.57万吨，环比增加32.92万吨，增幅15.9%，同比上升22.83%；需求端，截至10月9日，247家主要钢企日均铁水产量233.90万吨，环比增加0.16万吨/日，增幅0.07%。当前焦煤需求韧性犹存，而产地供给较为紧张，将支撑焦煤价格。我们推荐稳定经营、高股息标的中国神华、陕西煤业、中煤能源，建议关注鄂尔多斯；具备市场煤弹性或区域资源优势的标的包括兖矿能源、华阳股份、特变电工，建议关注昊华能源、晋控煤业、山煤国际；兼具煤电联营和成长逻辑的标的可关注新集能源、淮河能源，建议关注煤电铝一体化经营的电投能源；推荐低估值焦煤标的淮北矿业、山西焦煤、潞安环能、平煤股份，建议关注恒源煤电。
　　重要信息回顾：
　　疆煤产业链。据新疆日报，10月10日，自治区新闻发布会提出优化煤炭生产开发布局，建强准东和哈密煤制油气战略基地，提升“疆煤外运”通道输运能力。据新疆煤炭交易中心，10月10日，吉木萨尔县4900大卡沫煤坑口价160元/吨，较9月30日持平；巴里坤县5200大卡以上沫煤坑口价315元/吨，较9月30日持平。
　　沿海电厂日耗环比下降，电厂库存增加。据中国煤炭市场网，截至10月8日，沿海八省电厂本周平均库存3509万吨，环比增加12万吨，增幅0.34%，同比增加134万吨；本周平均日耗192.8万吨/天，环比减少33.6万吨/天，降幅14.83%；平均可用天数18.2天，环比增加2.7天。
　　供需博弈，国际油价上涨。根据伦敦国际石油交易所，截至10月9日，布伦特原油期货结算价104.72美元/桶，环比上涨2.47美元/桶，涨幅2.42%。
　　非电库存：华东港口库存减少、广州港库存减少。据中国煤炭市场网，截至10月1日，华东港口库存562万吨，环比减少8万吨，降幅1.40%。据广州华南煤炭交易中心，截至10月9日，广州港库存250.7万吨，较9月30日减少6.8万吨，降幅2.6%。
　　国内沿海运费下跌、国际运费涨跌互现。据秦皇岛煤炭网，截至10月9日，国内主要航线平均海运费报收33.67元/吨，环比下跌3.92元/吨，跌幅10.42%。据中国煤炭市场网，截至10月8日，印尼南加至宁波煤炭运价13.92美元/吨，较9月24日下跌0.02美元/吨，跌幅0.14%。
　　风险提示：宏观经济超预期下滑、煤炭需求低于预期；国际煤价超预期下跌。