核心矛盾
　　节后沪锌回落，美元走强与国内累库共同压低价格，矿端约束限制下跌幅度。外部利率预期通过美元、伦锌估值和有色风险偏好传入内盘。沪锌主力收盘价10月9日为25,930元/吨，较9月30日下跌1.91%。根据SMM数据，10月8日七地社库20.50万吨，较节前增加1.19万吨，国内现货承接暂未消化假期到货。价格回落后广东、宁波出现适度补库，仍有企业继续消化自有库存，升水改善不足以支持需求普遍转强。供应方面，SMM10月8日预计10月精炼锌产量小幅修复，亏损与检修仍限制增量，矿紧尚未转为锌锭全面短缺。10月9日上期所仓单79,526吨、较节前减少1,650吨，社会库存与交割货源方向不同。周五伦锌反弹至3,805.50美元/吨，现货对三个月仍升水，可能支持周一修复。预计下周震荡偏强，未来一个月复工采购与炼厂出货决定国内累库能否缓解。