核心矛盾
　　近期聚酯产业链的主要矛盾，仍是上游成本和现货偏强，与下游需求及利润承接不足之间的冲突。PX受原料供应及装置检修约束，现货仍偏紧，PTA亦在低库存和装置降负支撑下累库有限；乙二醇则随着国产供应恢复、进口到港增加，现货流动性改善、基差回落，链条供需分化进一步显现。节后涤丝集中放量，叠加EG走弱带来的成本缓解，聚酯加工费有所修复，但坯布价格传导仍不顺畅，终端订单偏弱、高价备货仍然谨慎。后续关键在于秋冬订单能否持续释放，并将聚酯销售和利润改善传导至负荷回升，否则集中补货过后，需求约束仍将限制产业链上行空间。
　　*主要交易逻辑
　　1、EG华东主港库存边际回升至13万吨附近，现货流动性逐步改善、基差明显回落，近端供应紧张有所缓解，低库存支撑与累库预期继续博弈。
　　2、EG国内煤制装置维持高负荷，叠加停车装置重启，国产供应保持较高水平，后续关注进口增量兑现及计划检修对供应的影响。
　　3、PTA受原料偏紧及部分装置停车、降负影响，开工回落，累库不及预期。
　　4、PX国内外装置检修叠加原料供应约束，进口补充受限，现货维持偏紧，对PTA成本形成支撑。
　　5、中东局势及霍尔木兹海峡通航仍有不确定性，持续影响原油成本与进口恢复节奏，低库存背景下地缘扰动仍可能放大价格波动。
　　6、节后涤丝集中放量，叠加原料EG价格回落，聚酯加工费有所修复。