事件：公司发布2026年Q1-3业绩预告，2026年Q1-3公司预计实现归母净利润1.7到2.0亿元，同比增长108.2%到144.9%；扣非归母净利润1.7到2.0亿元，同比增长108.2%到147.7%。
　　点评：液冷整柜模组量产落地，Q3利润释放验证订单兑现逻辑。公司明确，本期利润增长的核心增量来自液冷板整柜模组完成量产交付及产能逐步释放，前期液冷订单向经营业绩转化的逻辑得到验证。目前，公司液冷散热业务已实现批量供货，主要客户群体为算力服务器产业链相关国内外知名企业，目前在手订单正按照项目节点有序推进交付。我们认为，随着后续订单交付推进，产能利用率提升、生产良率优化及采购规模扩大有望进一步摊薄单位成本，推动液冷业务由产能投入阶段迈向规模效益释放阶段。
　　消费电子与自动化业务稳步扩张，存量业务为新业务放量提供支撑。本次业绩预告中，公司明确表示消费电子精密功能性组件、自动化设备等传统业务销售规模稳步扩大，与液冷业务形成共同驱动。我们此前判断，消费电子功能性器件仍是公司稳健经营的基本盘，端侧AI、折叠屏及智能穿戴等终端产品升级，有望带动散热、绝缘及屏蔽等器件需求和单机价值提升；依托既有头部客户供应链基础，公司具备拓展配套品类、深化客户合作的条件。自动化设备方面，多年精密制造与模切工艺积累有助于公司持续拓展外部客户，并为自身新产品导入和生产效率改善提供支持。我们认为，传统业务的稳步增长与液冷业务的增量贡献形成互补，有利于增强公司整体盈利增长的持续性。
　　海内外产能协同支撑交付，滚动订单与模组化布局打开后续成长空间。公司此前已在国内及越南、泰国布局生产基地，围绕客户需求推进液冷板、高热流密度散热组件等产品线建设，产能布局的价值正随量产交付逐步体现。此次Q3业绩预告进一步确认相关业务已形成实际利润贡献。我们认为，公司围绕冷板、Manifold及液冷散热模组形成的产品布局，有望提升整柜液冷场景下的配套能力与客户黏性。后续随着现有项目持续交付、客户后续订单落地及生产组织效率提升，液冷业务有望持续贡献增长，公司的成长驱动将进一步向功能性组件、自动化设备与液冷散热多业务协同拓展。
　　盈利预测与投资建议：公司形成精密功能性组件、自动化设备、散热解决方案及光伏储能产品四大业务协同发展格局，以功能性组件为基本盘，散热产品为第二增长曲线，自动化与光伏储能为拓展方向。我们预计公司2026-2028年分别实现归母净利润4.9、11.5、20.3亿元，同比分别增长383.8%、133.7%、77.2%，对应PE为36.0、15.4、8.7倍，维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：下游需求不及预期；行业竞争加剧；地缘政治风险等。