事件：公司发布2026年半年业绩预告，预计2026年上半年实现归母净利润7300-8300万元，同比大幅增长221.1%-265.1%；实现扣非归母净利润6900-7900万元，同比大幅增长230.1%-277.9%。
　　点评：
　　主业稳定增长，散热等新业务进展显著。26年上半年公司净利润增长超两倍，主要由于：1、公司全面强化市场开拓力度，一方面深耕存量客户资源，持续深挖客户多元化配套需求，拓展配套产品品类，夯实存量业务基本盘；另一方面主动布局新兴赛道、开发新客户资源，推动散热板块、自动化装备板块业务规模持续稳步增长，订单与营收规模同步扩容，带动经营利润稳步提升。2、随着公司营业收入稳步增长，规模效应持续释放，有效摊薄单位固定成本，同时公司持续推进全流程精细化成本管控，多措并举提升盈利水平。我们认为，26年正是公司业务正式放量元年，一方面公司主业保持稳定扩张，是公司重要的基本盘；另一方面液冷散热后续放量，有望持续作为公司第二成长曲线持续贡献业绩增量。
　　精准卡位高景气赛道，切入全球头部客户夯实液冷地位。目前公司在液冷赛道已构建起成熟的产业矩阵，核心覆盖液冷板及高性能散热模组，精准切入服务器与数据中心等高景气赛道，为高算力设备提供关键的热管理解决方案，完美契合行业绿色节能升级趋势。市场拓展方面，公司已实现国内头部互联网厂商及组装厂的量产交付，并成功打入海外核心供应链，获得Meta、Amazon等北美顶级客户的送样资质，海外产能配套正稳步推进。液冷业务现已成为公司最具潜力的增长极，业绩弹性与成长天花板显著打开。我们认为，公司在液冷方面同时具备技术能力和客户拓展能力，后续有望持续拓展海内外新客户并增加份额，充分受益液冷高景气。
　　4.8亿订单导入立讯体系，机器人业务成长上限大幅抬升。26年初公司分别与广东全象智能、江西协讯智能签订战略合作协议，并同步落地4.8亿元购销大单。我们认为，此次合作不仅标志着公司机器人业务获得大额订单支撑，短期内直接增厚公司业绩；长期来看，公司通过携手江西协讯，正式切入立讯精密核心供应链体系。未来，双方有望在技术协同与产品品类扩张上实现生态级绑定，持续抬升公司成长天花板，未来机器人业务有望持续增长，持续获得超预期订单。
　　投资建议：公司作为消费电子结构件龙头，在稳固主业的同时积极扩展AI、机器人、散热、光伏储能等业务。鉴于公司液冷业务进展顺利，我们预计公司2026-2028年分别实现归母净利润4.9、10.0、13.9亿元，对应PE为42.1、20.7、14.8倍，维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：下游需求不及预期；上游原材料波动风险；行业竞争加剧风险。