本周市场全线回落，上证50ETF作为大盘风格指数保持抗跌；从各期权标的资产近1个月以来的相关性情况看，上证50ETF与创业板ETF正相关性上升至0.90，市场系统性持续增强。本周只有两个交易日，现货市场成交量逐步增加，日均成交额为1.81万亿元水平附近。标的资产对应期权呈现成交量、持仓量双增的格局，期权作为衍生品无论在日内高频交易还是日间波段交易机会均大幅提升。持仓PCR方面，本周各标的资产期权持仓PCR涨跌互现，各标的资产期权持仓PCR均在1以下；（深）500ETF、（深）300ETF期权持仓PCR与标的资产出现背离；上证50ETF、（深）300ETF、（深）中证500ETF、深证100ETF期权持仓PCR数值较低，表明该标的资产下方支撑力度较强。从波动率的维度看，各标的资产期权隐含波动率全线小幅回落，其中上证50ETF期权隐含波动率为历史17.5分位水平，重新回到历史低位水平附近；科创50ETF期权隐含波动率目前在历史73.3分位水平附近，仍然处于历史高位；中证500ETF、创业板ETF期权隐含波动率小幅下降并继续处历史高位水平，隐含波动率具有短期聚簇性，短期大概率持续表现较高的隐含波动率，但长期有向下回归的动力。从期权隐含波动率的期限结构看，科创50ETF期权隐含波动率维持近高远低的结构，表明投资者维持科创50ETF短期波动相对较大的观点；上证50ETF、创业板ETF期权隐含波动率维持近低远高的结构，市场继续维持短期波动较小的预期；中证500ETF、沪深300ETF期权隐含波动率转为近低远高的结构，表明投资者对中证500ETF、沪深300ETF短期波动幅度转为降低。
　　操作建议：
　　1、方向性策略：逢低配置上证50ETF、即正delta，以牛市价差与实值认购期权为主。
　　风险提示：
　　1、地缘政治对资产配置的影响